上海中期：金属早盘研发视点1106

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属继续收跌，伦敦金逼近1100美元/盎司整数关口，伦敦银跌破15美元/盎司一线。美国方面，10月31日当周，初请失业金人数增加1.6万，至27.6万，持平于两个月高位，创下自2月以来最大增幅，差于预期的26.2万，但仍维持在15年低位附近；美国三季度劳动生产率增长1.6%，超过市场预期。欧洲方面，央行行长德拉吉表示，在全球经济疲软的背景下，如果欧洲央行认为现行货币宽松措施不足以使价格回归稳定，欧央行管委会将考虑如何强化刺激项目的力度；英国方面，英国央行下调了英国2015年和2016年经济增长预期，原因是担忧新兴市场经济减速的影响，该行还暗示不急于加息，因为2016年下半年之前通胀率仍可能维持在1%以下，远低于该行2%的目标。今日关注美国10月非农就业报告，市场预期失业率持平于5.1%，预期非农就业人数增加18万人，8月增加了14.2万人。资金面上，昨日SPDR再度减仓8.34吨，至671.77吨，SLV持仓量维持于9756.57吨。总体来看，目前贵金属均线系统呈空头排列，中期趋势偏弱，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的原油走低，且美元指数走强，金属市场整体承压，当日LME期铜收跌122.00美元至5008.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价运行在40000整数关口下方,建议空单继续持有。

铝(AL)

多单谨慎持有

隔夜LME铝维持震荡，整体运行于1500美元/吨整数关口附近，可见减产的消息难以有效提振期价大幅上行。国内方面，沪期铝延续上行格局，虽然幅度相对有限，但整体期价表现偏强。近期持货商出货量较为稳定，但下游接货意愿随着期铝冲高观望提升，整体市况相对一般。关注期价上行的持续性，操作上建议多单谨慎持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价震荡走弱，收盘跌幅1.01%，如我们此前指出，近期市场再度对中国需求以及全球经济的复苏势头开始产生担忧，锌市回到RISKOFF的阶段。此外，前期伦锌现货贴水明显走强的势头已经停止，目前伴随着每日1000多吨的出库数量，贴水重新走弱，这并不是一个利多的信号。我们认为锌价仍将处于弱势寻底格局之中，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价中幅下挫，收盘跌幅1.37%，如我们此前指出，近期市场再度对中国需求以及全球经济的复苏势头开始产生担忧，锌市回到RISKOFF的阶段。此外，前期伦锌现货贴水明显走强的势头已经停止，目前伴随着每日1000多吨的出库数量，贴水重新走弱，这并不是一个利多的信号。我们认为锌价仍将处于弱势寻底格局之中，偏空思路操作。

锡(SN)

做多沪伦比值轻仓持有

隔夜LME锡大幅回落，当前期价已经跌破前期低点，布林通道下轨敞口已经打开，整体趋势偏空。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锡跌幅扩大，但仍旧小于外盘，主要是当前国内基本面表现并不十分悲观，且价格下方有成本支撑所致，操作上建议做多沪伦比值可轻仓持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场资源价格跌势延续，成交一般。目前港口现货市场累积跌幅15—20元，市场悲观心态明显，基本面并无改观，探涨无力，钢材按需采购，并未释放多余采购力。国产矿市场矿价弱稳，成交较差。昨日铁矿石主力1601合约大幅回落，尾盘跳水下挫，整体表现依然偏空，空单继续持有。