宝城期货：金属每日操作建议1029

金属：隔夜LME工业金属基本呈现弱势震荡的格局，尾盘均有冲高回落。而伦铝则再度创下6年低位，贸易
商对今年和明年铝市供应过剩严重且并不太可能出现大幅减产表示担忧。本月有一项调查显示，市场平均
预估今年全球铝市场供供应过剩量为81.5万吨，预估区间为44-161.7万吨，而今年全球消费预计为5400万
吨。目前来看，由于中国拥有成本最低的冶炼企业，而减产停产的损失仍大于亏本生产，以至于企业大多
仍在大量生产铝，使得供需矛盾显得愈加激烈。而从市场情绪和资金驱动来看，更多的投机资金倾向于卖
空铝价，使得由铝带来的做空氛围更进一步逐渐蔓延至其他金属。
海外市场方面，万众瞩目之下，美联储公布了其10月份的利率决议，虽然本次决议美联储维持利率不
变，但出乎市场意料的是这次决议的声明相当鹰派。决议甚至暗示12月就提高利率，超出了此前联储年内
都不加息的市场预期。决议公布后，美国利率期货走势暗示交易商现在预计美国在12月加息的机率为47%，
高于FOMC政策声明公布前的34%。美国利率期货走势暗示交易商现在预计美国在明年1月加息的机率为55%，
高于FOMC政策声明公布前的44%。如此看来，美联储放心其货币政策同其他央行背离，将走出一条与中国
和欧元区的宽松政策不同的道路。美元指数也在鹰派决议的支撑下大幅飙升至两个月新高。
美联储在12月15-16日会议上决定是否收紧政策之前，现在需要分析几个重要经济数据，其中包括两
个月度就业报告。美联储还将有机会观察欧洲、日本和中国放宽货币政策的举措对金融市场的影响。海外
放宽货币政策会推高美元，损及美国出口商，使得美联储更难实现2%的通胀目标。这或许解释了美联储为
何对升息持开放态度，而不是称经济已经为收紧货币政策做好准备。基金属盘中走势继续分化，整体来看
铜市场依然笼罩在消费偏弱的阴影下未有改观，沪期铜总持仓增加极缓，10月9日大阳线后，总持仓自55.1
万增至60万。资金对于沪期铜的青睐度有限。但由于伦铜库存持续下降引发的供应偏弱预期，令铜价处于
上下受限状态，操作方面，谨慎投资者可继续维持观望。