上海中期：金属早盘研发视点1029

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属下跌，上方仍然承压短期均线。美国方面，昨日美联储FOMC宣布维持利率不变，但表示将在下次会议决定是否加息。美联储称经济温和增长但对通胀仍有担忧，撤销了9月声明中“全球形势可能抑制美国经济”的表述，美联储以国际形势和金融市场的发展担忧程度有所减缓。资金面上，昨日SPDR持仓量为694.34吨，较前一日减少了1.2吨，SLV持仓量维持于至9814.20吨。总体来看，受美联储偏鹰派的声明，令贵金属受到压制，因此操作上建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

由于美国十月议息会议宣布暂时不升息，隔夜的美股走强，金属市场收窄跌幅，当日LME期铜收跌17.50美元至5180.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价运行在40000整数关口下方,建议空单继续持有。

铝(AL)

空单谨慎持有

隔夜LME铝探底回升，录得较长下影线，当前期价表现低位震荡，跌势有所放缓。国内方面，沪期铝低开高走，盘面指标显示空头部分获利离场。近期铝期货市场难以操作，新进空头基本是以短线思路为主，所以价格难以表现出前期大幅下跌行情。由于月末因素，冶炼企业月内长单交付结束，零单出货意愿明显下调，市场流通货源继续受限，而中间商逢低接货意愿继续提升，从而令现货较期货贴水继续缩窄，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

等待做空时机

隔夜LME锌价震荡偏弱，收盘跌幅0.26%，锌价再次在布林带中轨及1700美元/吨关口附近获得一定支撑，而该点位恰好也是前期嘉能可问题爆发前的节点，目前伦锌现货升贴水自五年中轴下方显著回升，现货流通市场上供大于求的局面或得到一定缓解，我们推测供应端抛货减少是主因，另外中国央行近期开启点对点“注水”模式，短期内或将强化布林带中轨及1700美元/吨关口支撑，建议暂时等待布空时机。

镍(NI)

可作多头配置

隔夜LME镍价窄幅震荡，收盘跌幅0.71%，但整体运行重心并无变化，近期伦镍库存的快速出库以及中国不锈钢价格的企稳对镍价提供了支撑，尤其考虑到近几日中国镍生铁价格开始企稳，前期托盘货源出清，后期主动清货的贸易商或较少，考虑到镍生铁中可观的铁含量，其仍将受到市场青睐，这意味着镍生铁价格在企稳后或有所回暖从而对镍价形成一定提振，建议短多思路操作，或将其作为金属强弱对冲组合中的多头配置。

锡(SN)

可考虑买沪锡抛伦锡

隔夜LME锡震荡下行，主要是受到库存不断递增的影响，近期LME锡库存的变化结束了之前较长时间的去库存阶段，且市场升水也出现缓慢回落的迹象，暗示当前一定的货源逐渐流入仓库及市场，供应压力有所增加。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锡偏空运行，期价跌破布林通道下轨。受到成本的有效支撑，相比较外盘而言，跌幅较小，有条件投资者可考虑买沪锡抛伦锡。

铁矿石(I)

空单持有

近期天津港成交价格持续下跌，上下游市场皆步履艰难。昨日天津市场的成交价格下跌5元/吨左右，本周累计下降5-10元/吨左右。市场弱势下行，成交受阻。看空心理继续蔓延。远期现货活跃度偏低，报盘价格明显走低，成交不畅。昨日铁矿石1601合约大幅回落，由于现货价格的松动，近月合约表现持续走弱，空单继续持有。