英大期货：金属盘前点评1027

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1512合约跌640元至39060元/吨，跌幅1.61%；夜盘跌0.05%至39040元/吨。隔夜伦铜3月收于5188元/吨，涨幅0.15%。
消息面，前三季度，全国十种有色金属产量3824万吨，同比增长9%，增速同比提高2.4个百分点。铜产量576万吨，增长7.3%，回落3.7个百分点。五矿资源首席执行官Andrew Michelmore在声明中称，尽管遇到一些挑战，Las Bambas将按进度投产，且投资未超预算。五矿资源足迹遍布加拿大、澳大利亚、非洲和老挝，计划今年生产17.4-18.9万吨铜和44-51万吨锌。智利铜业委员会(Cochilco)周五调降智利2015年铜产量预估至568万吨，为年内第四次下修产量预估。但头号进口国中国需求疲弱导致铜价低迷，迫使矿企推迟新项目并裁员，而一连串自然灾害及劳资纠纷亦损及产量。
现货方面，10月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格39050元/吨-39120元/吨，升水铜成交价格39100元/吨-39170元/吨。沪期铜窄幅波动，贸易商回归市场，市场供应增多，早间持货商多维持上周报价贴水40元/吨-升水20元/吨，但因市场清淡，价格难以受到中间商和下游青睐，市场报价逐步走低，至第二交易时段已有贴水60元/吨-升水10元/吨报价，市场因票据问题仍有10-20元/吨价差，周一观望情绪浓厚，下游极少入市，升水乏力，贴水恐将再度下行。
行情研判，美国9月新屋销售数据大幅下滑，美元指数小幅回落。今年内央行多次实施“双降”政策，但国内经济下行压力较大，对实体企业的作用仍未得到有效体现，需求难有改善。同时也使得人民币贬值压力骤增，年底贬值预期增加。基本面来看，精炼铜进口大幅增加，供应压力加剧，且经济增长放缓需求疲软，而国内刺激政策的显现需要一定时间。料铜价近期以震荡整理为主。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约跌155元/吨收于10465元/吨，跌幅1.46%；夜盘跌0.38%至10425元/吨。隔夜伦铝3月收于1479.5元/吨，跌幅1.40%。
消息面，美国铝挤压材协会(Aluminum Extruders Council)对全球第二大铝挤压产品生产商--忠旺控股提起申诉，指其逃避美国进口关税，这是美国就中国不断增加的铝出口首次提出申诉。中国宏桥集团在几内亚博凯地区的铝土矿第一期年开采能力设计为500万吨，二期提升至1000万吨，第三期提高到1500万吨。前三季度，全国十种有色金属产量3824万吨，同比增长9%，增速同比提高2.4个百分点。电解铝产量2378万吨，增长12%，提高4.2个百分点；氧化铝产量4261万吨，增长11.4%，提高6.6个百分点。
现货方面，10月26日上海现货成交集中10280-10300元/吨，贴水180-贴水160元/吨，无锡现货成交集中10260-10300元/吨，杭州现货成交集中10260-10270元/吨。铝价连续下跌下，部分冶炼厂减少放货力度，市场流通货源开始受限，同时下游采购量逐渐增加，接货情绪较前两周明显好转，早间低价货源被迅速消化后，现货铝价被抬升，贴水幅度逐渐缩窄至贴水170元/吨附近，整体市场初现回暖征兆。华南现货成交集中10410-10420元/吨，较华东现货升水120-130元/吨。铝价连续大幅下挫，华南当地出货意愿也有下滑，下游消费相对稳定，个别企业在期铝价格止跌后初现少量买盘，较前期略显增加，整体市况成交一般。
行情研判，国内经济数据表现不佳，增加市场对中国经济的忧虑，打压铝市需求前景。央行降准降息利好有限。国内铝产量持续扩大，原铝进口增加而出口减少，供应压力愈加沉重，现货市场鲜有采购，贴水连续扩大，终端消费无改善，料铝价近期弱势难改，但下方空间料有限。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1512合约跌35元/吨收于13235元/吨，跌幅0.26%；夜盘涨0.34%至13280元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1753.5元/吨，跌幅0.34%。
消息面，前三季度，全国十种有色金属产量3824万吨，同比增长9%，增速同比提高2.4个百分点。铅产量290万吨，下降4.3%，降幅同比收窄1.3个百分点。海关数据显示，2015年9月份铅蓄电池进口量为262.97万只，环比上升294.97%,同比上升252.66%。
现货方面，10月26日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13400元/吨，均价跌25元/吨。
行情研判，美国新屋销售数据不及预期，美元指数小幅回调。中国经济数据表现疲弱，显示我国经济增速放缓，央行再次释放流动性，但昨日股市走势平平，双降效果较为有限。铅市基本面来看，供应持续紧缩，供需两淡，料沪铅短期仍以震荡为主。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1512合约跌25元/吨报收14170元/吨，跌幅0.18%；夜盘跌0.21%至14140元/吨。隔夜伦锌3月收于1745美元/吨，跌幅0.80%。
消息面，前三季度，全国十种有色金属产量3824万吨，同比增长9%，增速同比提高2.4个百分点。锌产量463万吨，增长9%，提高4.4个百分点。五矿资源首席执行官Andrew Michelmore在声明中称，尽管遇到一些挑战，Las Bambas将按进度投产，且投资未超预算。五矿资源足迹遍布加拿大、澳大利亚、非洲和老挝，计划今年生产17.4-18.9万吨铜和44-51万吨锌。
现货方面，10月26日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于14650元/吨，均价跌10元/吨。长江1#主流成交均价报于14220元/吨，均价跌10元/吨。

行情研判，美元指数小幅回调，金属价格承压减弱。中国经济数据表现不佳，加剧需求担忧。央行双降对金属提振作用较为有限。国内现货方面来看，因进口盈利窗口打开，导致进口锌大量增加，充斥现货市场，现货供应压力较大，持货商急于出货，但买方不兴。料沪锌短期震荡整理为主。