英大期货：金属盘前点评1023

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1512合约涨360元至39270元/吨，涨幅0.93%；夜盘涨0.36%至39410元/吨。隔夜伦铜3月收于5233.5元/吨，涨幅0.79%。
消息面，中金公司发布报告，预计“十三五”平均年增长目标下调至6.5%，但考虑到期内翻番目标，以及减轻后期经济增长压力，明后年的年度目标定为7%。下周起，十八届五中全会将在京召开，重点议题为“十三五”规划。国际锻造铜委员会(IWCC)周二(10月20日)发布公告称，由于今年铜市场实现了供需平衡，2016年的铜需求可能超过市场供应14万吨。该机构称，中国2015年的铜需求将增长3.1%至1005万吨，2016年将增长3.3%至1038万吨。世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年1-8月全球铜市供应过剩13.4万吨，2014年全年为过剩29.8万吨。 2015年1-8月全球矿产铜产量为1260万吨，较2014年同期增加3.1%。全球精炼铜产量同比增加1.4%至1510万吨，因中国及印度精炼铜产量显著增加。2015年1-8月全球铜消费量为1497.1万吨，高于2014年同期的1492万吨。2015年1-8月中国的铜表观消费量减少1.5万吨，至717.2万吨，中国铜需求量约占全球铜需求总量的48%。欧盟28国铜产量减少0.5%，需求量为221.5万吨，较2014年同期增加1.3%。 2015年8月，全球精炼铜产量为193.97万吨，消费量为187.93万吨。
现货方面，10月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格39150元/吨-39250元/吨，升水铜成交价格39180元/吨-39300元/吨。沪期铜区间内震荡整理，持货商早间出货意愿较低，市场成交供需两清，多挺价报贴水10元/吨-升水40元/吨；第二交易时段，市场货源逐步增加且多为平水铜，平水铜成交重心逐步下移，至贴水30元/吨-贴水10元/吨，而好铜报价相对持坚，亦能听闻升水30元/吨附近报价；票据问题已对价格形成10-20元/吨价差。
行情研判，美国就业及房地产数据较好，美元指数大幅上行。央行释放流动性，短期提振铜价。但经济下行压力较大，对实体企业的作用仍未得到有效体现，需求难有改善。精炼铜进口大幅增加，供应压力加剧，且经济增长放缓需求疲软，而国内刺激政策的显现需要一定时间。料铜价近期以震荡整理为主。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约跌105元/吨收于10720元/吨，跌幅0.97%；夜盘跌0.70%至10645元/吨。隔夜伦铝3月收于1485.5元/吨，跌幅1.95%。
消息面，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年1-8月全球原铝市场供应短缺25.7万吨，2014年全年供应短缺65.4万吨。2015年1-8月，全球原铝需求为3728万吨，较去年同期增加229.5万吨。2015年1-8月，全球原铝产量较去年同期增加255.7万吨。2015年1-8月，全球总产量较上年同期增长7.2%。同期中国产量估计为2105.6万吨，这目前相当于全球总产量的55%。中国表观需求较2014年增长14%。中国1-8月净出口量为23.7万吨，而2014年全年净出口量为31.3万吨。中国1-8月铝半成品净出口量从上年同期的183.8万吨猛增至255.8万吨。国际铝业协会（IAI）周二公布的数据显示，全球9月铝产量为478万吨，较8月减少8万吨，但较2014年9月增加43.4万吨。
现货方面，10月22日上海现货成交集中10600-10620元/吨，贴水180至贴水140元/吨，无锡成交集中10600-10620元/吨，杭州现货成交集中10590-10610元/吨。铝价连续下挫中，下游采购意愿继续走弱，拖累实际成交，上游持货商出货力度不减，市场货源充裕，交投仍以贸易商间串货为主，整体市况维持一般。华南现货成交集中10710-10720元/吨，较华东现货升水100-110元/吨，当地贸易商表示，在铝价大幅下挫环境中，下游铝型材、铝板带等企业采购多以按需为主，同期调低自有库存水平，部分拥有前期库存的厂商，在铝价大跌过程中，亏损提升。今日持货商出货意愿相对稳定，并未惜售，仍以正常出货为主，在下游接货难见增长的情况下，成交趋于平淡。
行情研判，国内经济数据表现不佳，增加市场对中国经济的忧虑，打压铝市需求前景。国内铝产量持续扩大，原铝进口增加而出口减少，供应压力愈加沉重，现货市场鲜有采购，贴水连续扩大，终端消费无改善，电改方案即将落地，或调降电价进一步降低电解铝成本，料铝价近期弱势难改。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1512合约涨30元/吨收于13215元/吨，涨幅0.23%；夜盘涨0.49%至13280元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1759.5元/吨，涨幅1.21%。
消息面，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年1-8月全球铅市供应过剩5.2万吨，2014年全年供应短缺2,400吨。2015年1-8月，全球精炼铅总产量（原生铅及次生铅）为661.2万吨，较上年同期减少6.5%。全球精炼铅需求同比下降53.2万吨。2015年1-8月，中国铅表观需求为255万吨，同比减少36.2万吨，占全球总需求的39%以上。美国表观需求同比下降9.5万吨。2015年8月，全球精炼铅产量为80.86万吨，消费量为79.12万吨。
现货方面，10月22日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13425元/吨，均价跌100元/吨。
行情研判，美国房地产数据表现靓丽，或提振金属需求。中国经济数据表现疲弱，显示我国经济增速放缓，金属走势偏弱。铅市基本面来看，供应持续紧缩，供需两淡，料沪铅短期仍以震荡为主。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1512合约跌205元/吨报收14020元/吨，跌幅1.44%；夜盘涨0.82%至14135元/吨。隔夜伦锌3月收于1752美元/吨，涨幅1.57%。
消息面，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年1-8月全球锌市供应过剩12.3万吨，2014年全年供应短缺20.9万吨。中国锌需求较上年同期增长0.5%。中国精炼锌产量同比增长11.2%。8月中国进口量为3.37万吨（多数为特优级锌），1-8月进口总量为26.56万吨，同比减少21.4万吨。全球精炼锌产量同比增6.0%，消费量同比增1.3%。1-8月全球需求同比上升11.4万吨。中国表观需求为421.5万吨，接近全球总需求的46%。2015年8月，全球锌产量为117.84万吨，消费量为120.33万吨。中国有色金属工业协会最新数据显示，我国9月精炼锌产量53.7万吨，同比增加5.91%，环增1.08%。1-9月累计生产精炼锌463万吨，累计同比增长10.44%。
现货方面，10月22日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于14560元/吨，均价跌190元/吨。长江1#主流成交均价报于14130元/吨，均价跌190元/吨。
行情研判，受较好的美国房地产及就业数据影响，隔夜伦锌大幅反弹。中国经济数据表现不佳，加剧需求担忧。现货方面来看，因进口盈利窗口打开，导致进口锌大量增加，充斥现货市场，现货供应压力较大。料沪锌短期震荡整理为主。中长期来看，在国内稳增长政策及减产提振作用下，锌价有望迎来反弹。