华泰期货：金属铝基本面仍然较差，难走出下跌通道

铝市概述
整体来看，铝基本面仍然较弱，产能仍然大量过剩，后续仍有下跌空间。本周铝价继续下跌，整体供需面差加上成本下降，使得均衡价格下移。9月进口氧化铝681.42万吨，与去年同期相比增长138.62%，相较于8月环比增长48.89%，创近20个月新高。与预期相符，将使得上游氧化铝供应进一步充裕，进口成本的下降也使得铝价有下跌空间。因此，整体产业链仍呈倒金字塔状况，进口仍然较多，且下游进口减少也从侧面反映需求疲软，利空铝价，使得数据公布后铝价震荡下跌。
l 期市简评
周四（10月22日）上期所夜盘金属多数上涨，但金属铝仍弱势下跌。铜期货主力合约涨0.9%，报39410元/吨；铝期货主力合约跌1.25%，报10645元/吨；锌期货主力合约涨1.07%，报14135元/吨。周四伦敦基本金属多数上涨，秘鲁的托罗莫乔铜矿工人21日开始为期两天的罢工，严重影响了该矿生产。3个月期铜的非官方结算价为每吨5257美元，上涨89.5美元，涨幅为1.73%。3个月期铝的非官方结算价为每吨1518美元，下跌3.5美元，跌幅为0.23%。3个月期锌的非官方结算价为每吨1764美元，上涨34美元，涨幅为1.97%。
铝主力合约AL1601成交量前20名会员合计成交增加6891手或11.37%。该合约持买单量前20名会员合计持买单40241手，较前一交易日增加3272手或8.85%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单57812手，较前一交易日增加4667手或8.78%。其中中信期货新增空单2600多手。成交量增加，持仓增加而多头增加较多，仓单继续减少52吨，目前空头仍占上风，但仍需注意短期的小反弹。
l 操作建议
整体来看,基本面仍然较弱,制造业增速较低，利空工业品。9月铝产业链情况也供给过剩，目前来看将处于下跌通道震荡下跌，需求数据即使回暖也并不能改变供给过剩的现状，空单可长期持有，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。