上海中期：金属尾盘研发视点1012

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

上周五，外盘金银收涨，黄金上涨1.50%，白银上涨0.95%。美联储官员讲话继续受到市场关注，亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美国经济仍然处在令人满意的轨道上，因此10月份或者12月加息“仍然可能是合适的”；纽约联储主席达德利表示，负利率不是当前相关话题，称自己仍是美联储成员中坚持2015年加息的一员；芝加哥联储行长埃文斯称，在加息前必须有更充足的信心确定通胀将会上行，并表示在2016年底前使利率保持在低于1%的水平可能是适当之举。资金面上，SPDR持仓量为687.20吨，SLV持仓量为9802.33吨；截至10月6日当周，COMEX期金非商业净多头增加10174手，至86819手，创三个多月以来新高；COMEX期银非商业净多头增加17683手，至40786手，创近四个月以来新高。总体来看，美国暂缓加息令金融资产价格普涨，欧美股市亦受提振，标普指数创年内最大周度涨幅，虽然风险偏好依然较强，但贵金属资金面有了一些改善，或显示对冲基金重新押注看涨，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单观望

上周五的美股走强,且美元指数走低,金属市场得到支撑，当日LME期铜收涨141美元至5300.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。近期，嘉能可减产锌锭的消息提振金属市场，铜价从基本金属整体反弹的态势中受益。技术图形显示，铜价站上布林轨道线中轨，期价或反弹至前高，建议空单观望。

铝(AL)

偏空思路操作

上周五LME铝冲高回落，强势上行主要是受到伦锌的带动，自身基本面并不具备强势反弹的条件。国内方面，受到外盘的提振，沪期铝暂缓前期跌势，但涨势明显弱于其他金属，主要是受到基本面的拖累。节前备货行情已经结束，短期内铝价主要是受基本面影响，下行将成为主色调。但关注外围市场的波动，若伦锌继续强势上行，不排除短期沪期铝会表现抗跌。操作上建议投资者偏空思路操作。

锌(ZN)

短多思路操作

上周五LME锌强势上行，期价录得阶段性新高，主要是受到消息面的刺激。嘉能可宣布拟每年减少50万吨锌金属矿产量，相当于其年产量的约三分之一。考虑到Century及Lisheen两大矿山在今年底前完全关闭，嘉能可此时宣布减产，或改变全球锌精矿供应格局，为市场炒作锌价提供契机。国内方面，受到消息面的刺激，短期锌价或将延续涨势，操作上建议短多思路为主。

镍(NI)

暂且观望为宜

上周五LME镍小幅反弹，期价突破前期横盘震荡平台，主要是受到伦锌强势上行的带动。国内方面，受到外盘的影响，沪期镍跳空高开，突破80000元/吨整数关口，但期价继续上行动能不足，录得小阴线。近期基本面并未发生任何变化，从钢铁行业PMI指数来看，9月份为43.7%，较上月回落1.0个百分点，结束了此前连续两个月的回升势头，已连续17个月处于50%的荣枯线以下，一定程度上影响镍的下游消费，料镍价上方空间有限，操作上建议谨慎观望为宜。

锡(SN)

暂且观望

上周五LME锡冲高回落，上方录得较长上影线，16000美元/吨整数关口承压表现显著，短期趋势性上行行情或将暂缓。国内方面，沪期锡表现相对滞涨，10万整数关口尚未有效突破，即便是在众金属反弹行情格局下，沪期锡反弹力度也不大。短期消息面缺乏指引，维持低位区间震荡格局为主，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

进口矿市场清淡，成交稀少，价格较昨日有所下滑。国产矿市场稳中下行，出货情况一般。华北地区矿价有所下调。铁矿石主力1601合约周五夜盘震荡回落，期价反弹动力暂缓，上方390一线附近压力依然较大，关注均线附近多空争夺，空单谨慎持有。