嘉能可减产催涨锌市基本面反转还看供需

昨日，全球最大锌业矿商和贸易商嘉能可计划减产50万吨锌产能的消息一出，有色板块在锌的带动下闻声上涨，其中沪锌主力合约大涨4.08%，收报14295元/吨，沪铜主力合约上涨2.37%。外盘表现同样强劲。截至发稿，伦锌一路上涨9.48%至1825美元/吨，单日价格涨幅达到4年以来最高水平，伦铜、伦铝涨幅亦均超过3%。

A股市场的有色板块同样一片飘红。盘中，锌业板块强势上攻，在行业龙头罗平锌电(002114,股吧)带领下，锌业股份(000751,股吧)、中金岭南(000060,股吧)、兴业矿业(000426,股吧)等5只股票封在涨停板，中色股份(000758,股吧)、五矿稀土(000831,股吧)等有色板块股票纷纷跟涨超5%。

周五，嘉能可公告称，公司计划削减50万吨锌年产量，约占其锌总产能的三分之一，以应对金属价格大跌。公司将关闭位于澳洲、秘鲁和哈萨克斯坦的矿山，减产或将导致裁员1600人。按美国地质调查局数据计算，此次缩量相当于全球锌产能的4%。消息公布后，嘉能可香港股价上涨7.44%，收报15.3港元。

受此消息影响，期市空头接连主动离场，推动锌价上升。“其实受前段时间嘉能可抛售去库存的影响，锌已经出现超跌，这次嘉能可减产裁员消息出来，盘面报复性反弹，表现比较强劲，且从技术面来看，几个压力位都已经突破，还有继续反弹的空间。”中信建投期货分析师胡丁告诉记者。

“如果减产计划后期完全执行，将改变全球锌业供需平衡表，对锌价会是长期利好。”永安期货研究中心分析员周晓晖认为，再加上年底前澳洲世纪锌矿等几大矿山关闭，整体供应端将面临短缺。

胡丁表示，目前国内库存总体水平中等偏下，但在逐步增高阶段中。9月30日，西部矿业(601168,股吧)年产10万吨电锌项目正式投产，意味着精炼锌产出可能进一步上升。

今年以来锌价下行承压，能否借此次利好反转，还得看终端需求。下半年整体经济依旧存下行压力，国家统计局10月1日公布的9月制造业PMI指数微升0.1个百分点至49.8%，仍处于荣枯线下。锌的下游产业镀锌板产量同比增速从两位数下滑至个位数，整体需求偏弱。

在汽车销量连续4个月环比下降后，8月份终于止跌反弹，环比上升了10.74个百分点，达到166.45万辆。周五，长安汽车(000625,股吧)午间发布报告显示，今年前9月销量同比增6.77%。胡丁认为，销量回升和国家政策对小排量汽车的补贴都对锌价形成一定支撑，此轮上涨行情有望持续两个月。