上海中期：金属尾盘研发视点1009

品种

策略

分析要点

贵金属

空头思路操作

昨日外盘贵金属收跌，短期技术走势略显疲弱。今日凌晨，美联储公布了9月17日议息会议的会议纪要，纪要显示，许多联储成员认为下行风险已经增大，因此决定9月份不加息，并表示从8月份开始出现的中国经济增长前景弱化迹象以及因此造成的全球股市下跌很有可能对美国经济造成的影响较小，但仍应该谨慎对待。纪要显示，美联储官员对加不加息的态度存在分歧，最终美联储以9：1的投票结果决定维持利率不变。经济数据方面，美国劳工部昨日宣布，10月3日当周，美国首次申请失业救济人数下降13,000人，降至263,000人，为7月中旬以来新低。资金面上，SPDR维持持仓量于687.20吨不变。总体来看，由美联储9月未加息、疲弱非农及议息会议纪要等造成的扰动风险暂时得以释放，而欧美股市的强劲走势或将削弱市场避险意愿，建议贵金属以空头思路操作为主。

铜(CU)

空单轻仓持有

由于对中国需求放缓的担忧挥之不去，在中国长假过后，金属市场重归跌势，隔夜的LME期铜收跌48.5美元至5159.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示，铜价在布林轨道中轨附近震荡，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝小幅回落，但整体维持横盘震荡格局，趋势性方向并不明显，现货贴水表现平稳。国内方面，沪期铝表现较为弱势，夜盘延续昨日跌势，期价再创新低，空头排序显著。节后期价的表现完全符合预期，当前沪期铝以供应压力为主色调。昨日节后第一天，下游采购观望情绪较高，补库需求在节后首日疲软，整体市场仍处恢复过程中，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

谨慎观望为宜

LME锌维持横盘震荡，承压于布林通道中轨之下，尽管原油延续假期期价的上涨势头，但金属市场并未受到影响。国内方面，隔夜沪期锌录得十字星，多空博弈加剧，当前在外盘维持横盘震荡格局之下，且消息面并未有明显的指引作用，国内锌期货价格趋势性方向表现并不明显，建议投资者谨慎观望为主，等待趋势性行情的出现。

镍(NI)

暂且观望为宜

隔夜LME镍继续维持低位区间震荡格局，近期伦镍库存有重新流入的迹象，使得伦镍的高库存重新成为压制价格的主要因素之一，在欧美和新兴市场股市连续反弹、美元指数走弱和原油向上突破的背景下镍价仍然上行乏力。国内方面，沪期镍多空博弈加剧，趋势性方向难以显现，当前建议投资者关注国内镍市集散地库存的变化，操作上建议暂且观望为宜。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡冲高回落，上方16000美元/吨整数关口的承压表现显著，但期价表现偏强。国内方面，沪期锡表现较为弱势，整体运行于10万整数关口之下，趋势性方向表现并不显著。昨日节后第一天，现货价格有所止跌，主流成交基本持平于节前，成交区间96500-97500元/吨，成交一般，期价缺乏消息面指引，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

昨日国产矿市场较稳，出货情况一般。进口矿港口现货暂稳，市场观望氛围浓，成交清淡。唐山方坯价格持稳于1640元/吨，下游市场表现也相对低迷而平稳，显示节后首日市场以平稳清淡开局。铁矿石主力1601合约表现偏强，期价小幅反弹，关注反弹持续性，空单谨慎持有。