招商期货：铜铝锌早评1008

招商评论

铜

前期保税区库存降至30万吨左右水平，而显性库存没有增加，产量也没有减少，除了部分国储收储外，也有部分低铜价吸引贸易商及下游消费的短期补库，导致铜价短期反弹。铜价反弹却伴随着升贴水走低，上海现货贴水20元，说明市场上供应压力还是偏大。补库透支了未来铜需求，铜价远期压力较大。操作上，可逢反弹建立中期空单。观点仅供参考

铝

国庆期间中东局势紧张油价暴涨，但伦铝提振有限，仍维持滞涨态势。期间日本四季度升水最终确定在90美金，低于市场预期的95美金，显示卖方抛售意愿大于购买。国内方面节后库存面临大幅攀升可能可压制节后现货进一步走低，并最终带来期铝弱势或持续。操作建议铝空单继续持有不变。

镍

国庆长假期间LME镍价站稳10000美金/吨，交投区间9835-10595美金/吨，底部重心上移，主要受原油上涨及嘉能可危机缓解影响。进入银十，不锈钢厂恢复常态生产，下游消费短期无亮点，不锈钢价格回暖乏力，产业链亏损下游向上游传导将延续，镍价10000美金/吨附近震荡为主。