有色金属创08金融危机来新低 “抄底”仍尚早

在牛市，有色资源类股票通常都是急先锋的角色，其价格弹性高，不少投资者都深受其惠。但目前，有色金属价格却已跌到2008年金融危机以来的最低点，其中铝价甚至比二十年前的平均价格还低15%。而国内铜、铝等主要有色金属的价格，则接近或已跌破企业的成本线。这种情况也令整个有色金属行业股票在近2个月都徘徊在一个低位，难以有好的表现。

对此，国内知名财富管理机构嘉丰瑞德的分析师William认为，有色行业以及大宗商品的价格，今后恐仍处于疲软的大格局当中，投资此类行业，建议需要谨慎。William指出，有色金属包括大宗商品，目前的价格主要受以下三个方面的影响：

1、行业供给充足、中国的需求下降

中国经济在过去的20年里几乎都呈现了高速的增长，此外还有金砖国家的高速发展，也催生了有色金属、大宗商品价格的上升。与此同时，相关有色金属的产能、大宗商品的供给也实现了快速的增长。但是，近两年在中国经济的增长速度放缓的情况下，供给却没有相应的降低，仍维持在一个高产能的水平上。

另外，库存量也在增加，如有宏观经济的晴雨表的金属铜，今年以来，全球铜库存上涨了近70%，LME库存今年几乎翻番，达到20个月的最高点。高库存和高产能，有色等大宗商品的供给依然充足，而经济发展火车头的中国，经济增速却放缓明显，需求疲软。相反的这两种形势的叠加，也加剧了有色和大宗商品价格出现较大的下滑，目前市场上，铜、铝、锌等金属的价格，都是如此。

2、美联储加息预期再升温，美元上涨的价格压迫

此外，美联储上周维持利率不变，市场一度对美元丧失信心，但本周多位美联储官员发表力挺美元言论，市场对美联储加息的预期又再度升温，令美元重拾强势地位。目前，美元指数已经触及96.484点，创8月20日以来的高位。嘉丰瑞德的William指出，美元的预期上涨对有色及大宗商品的价格形成了巨大的压迫，恐令有色和大宗商品后期的价格难以得到有效反弹。

3、国内的有色行业的“生存”危机

而对于国内正日益强调的环保指标，实际对国内有色金属公司的“生存”产生了不小的影响，特别是中小型的有色金属企业。一方面劳动力价格、环保指标要求，都导致成本的上涨；而另一方面，国际市场上有色金属价格反弹无望，因此，未来整个行业恐面临较为困难的局面。

对此，嘉丰瑞德的William指出，铜、铝、锌等有色行业或许跟目前黄金的尴尬局面类似，价格已经接近成本甚至有部分是“亏损”，但上涨之路仍然较为遥远。如果投资者要抄底，恐怕现在仍不是时候。较稳妥的作法可以选择采用偏量化对冲交易策略的众星拱月MOM证券投资计划这类机构的基金来进行投资，以获得8%以上较为稳定的收益。