锌周评：国庆假期临近，锌价上下两难（9.21-9.27）

核心提示：料下周锌价或维持低位震荡为主。伦锌1600-1750美元/吨，沪锌1.32-1.45万，区间高抛低吸策略。

一、行业新闻

（1）驰宏锌锗被核定为“云南省铅锌材料生产力促进中心”

（2）嘉能可出清商品库存 锌价或雪上加霜

（3）海关：中国2015年8月基本金属进出口数据一览 

（4）中国2015年8月锌进出口分项数据

（5）通过招标买入2,000吨锌--PPS

（6）上周有色金属价格上涨0.2%--商务部

（7）2015年1-7月全球锌市供应过剩21.9万吨

（8）罗平锌电：关于获得政府贷款贴息资金的公告

二、行情回顾

市场信心疲弱，两市锌价低位徘徊。嘉能可财务危机，大量清盘锌库存致使近期锌价遭遇恐慌性抛盘，本周伦锌最低一度触及1621.5美元/吨，创近5年新低。不过得益欧美部分经济数据向好，随后锌价跌势收敛，截至周五亚盘再回1650美元以上，周跌幅近0.5%。国内方面，9月财新PMI初值创六年半新低，数据再度验证中国经济疲态，国内沪锌被动随跌，主力合约重回1.4万以下，最低触及13370元/吨。现货市场，国内现锌一度滑落至1.38万附近，进口锌则在1.37万上下。受益成本支撑，供应商惜售，现货再度转为高升水。部分投机客趁低吸货，市场成交活跃度升温。

三、现货行情

1．锌精矿市场

图2：锌精矿行情走势图

本周受嘉能可出清锌库存事件影响，国内锌精矿（50%、含税）价格周初暴跌，下半周低位反弹，至周五湖南地区锌精矿报在8330-8530元/金属吨，广西地区为8380-8580元/金属吨，较上周每金属吨下调500元左右。矿产商惜售情绪浓厚，除按固定订单出货外，多囤货待涨，下游锌冶炼厂周初逢锌矿价格大跌采购积极性较高，补库厂家增多，随着价格反弹接货减少。目前进口锌矿依然畅销，对国产矿销量形成威胁。海关数据显示，2015年8月我国进口锌矿砂291457吨，环比小跌，不过同比仍大增102.53%，料9月份进口锌矿仍位于高位。

2．冶炼厂动态

表1：国内交割品牌锌动态汇总

3．市场行情

表2：现货价格（单位：元/吨）

（1）现货市场

截至周五，上海豫光14050元/吨，双燕14200元/吨；南储麒麟14100元/吨；天津紫金14420元/吨，较上周跌400元/吨附近。因锌价严重超跌，冶炼厂亏损生产，供应商惜售心理转强，国内品牌转为高升水。不过受套保盘货源流出较多及进口锌冲击，市场供应仍充裕，而下游因订单需求差，实际接货少，市场成交仍有贸易商投机交易为主。

（2）废旧市场

表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

佛山地区破碎锌（84-86%）价格跟随锌价先抑后扬，上半周大跌，下半周收复部分跌幅，截至周五较上周下调400元，现报11000-11200元 /吨。上半周破碎锌市场成交较好，下游锌合金厂接货积极性较高，补充近期假期所需，不过贸易商出货热情低，价低延迟出货。下半周市场交易不旺，下游接货者减少，而贸易商报价坚挺，成交有限。受锌价下跌影响，本周破碎锌价格跌幅较大，下游企业基本补充完成国庆假期库存，预计后期无大跌情况下采购量不大。

4．下游行情

（1）镀锌市场

本周涂镀市场震荡趋弱调整，华东地区下调10-120元，由于整体需求对价格的支撑不足，商家出货为主。另外，10月主要国营钢厂镀锌期货成本下调，导致市价支撑力度减弱；华北地区下调20-80元，仍有部分规格资源紧缺现象，但因库存尚充足，商家走货压力增大，故有意低位消库；华南地区下调 50-70元，涂镀价格显得较为复杂，期货方面铁矿、螺纹期货走势阴跌走低，加重商家对后期市场担忧，加上需求迟迟未见有好转，终端厂家备货意愿不大，导致行情趋弱。

（2）氧化锌及锌灰、锌渣

表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

（3）锌合金

本周国内锌合金价格整体较上周下调360元，现浙江和上海地区锌合金3#报14880-15080元/吨，锌合金5#报15180-15380元 /吨。因价格大跌，锌合金厂家出货减少，且报价坚挺，企业资金链紧张，留有库存不多，多按订单生产，担忧锌合金价格继续回落。一些企业面临亏本风险，对后市悲观。

四、后市预测

多空因素交织，市场信心不稳。下受成本支撑，跌势空间受限，而上无需求拉动，短期亦难有做为。随着国庆将至，为避免节日风险，多空将均表现谨慎。料下周锌价或维持低位震荡为主。伦锌1600-1750美元/吨，沪锌1.32-1.45万，区间高抛低吸策略。