铜：美联储不加息提振有限 短期仍有下跌空间

美联储9月FOMC会议仍决定暂不加息，美元回落支持铜价，但是不会有特别大的影响，将继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展。技术上看均线组合趋粘合，并对期价有所支撑，期价站至40000元整数关口之上，但上行略显乏力。铜价在没有有效突破41550前期高点前，依旧保持空头。

美联储不加息提振铜价有限

美联储9月FOMC会议声明维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动，或给短期通胀率造成进一步的下行压力。美联继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展，此举也符合市场预期。经济数据预测方面，美联储官员对经济增长的预期少了几分乐观。他们对未来几年的经济增速预期为1.8%-2.2%，较6月预期的2.0%-2.3%有所下调。较为缓慢的经济增长，对于更高利率的承受能力也会更低。此外，美联储官员下调了对失业率的预期，预计今年年底的失业率将达到5.0%，明年年底将降至4.8%。而此前美联储员预测，到今年和明年年底，失业率分别为5.3％和5.1%。大多数美联储官员仍然认为年底之前将会加息，但官员们在此次会议中表现得少了几分确信。6月会议时，17名官员中有15名预计今年加息。
而至本周四，预计今年将加息的官员人数已减少至13名。有1名官员甚至预期2017年首次加息，这是此前没有出现过的情况。本年度还将有两次FOMC会议，将分别于10月27-28日，以及12月15-16日举行。

美联储宣布9月不加息的同时，罕见地表示中国是关注重点，称中国风险是导致暂不加息的原因之一。耶伦还担忧中国经济减速。市场对此感到担心，因为美联储决策不仅要依赖美国经济数据，要看中国。如果中国的下行态势继续，那么加息可能还会被推迟，这可能是标普不涨反跌的原因。昨晚宣布时美精铜短暂冲高后小回落，美元回落，支持铜价，但是不会有特别大的影响。

智利地震未对铜矿造成明显损害 冶炼厂加工费预期下降

昨日早间，世界主要产铜国智利西北部发生8.3级地震。从第一时间的海外行业反馈看，对该国主要铜矿暂时未产生影响。Codelco称生产、设备等在内的硬件尚未受到损失，可以正常运转，但为止次生灾害，仍疏散了部分员工。次生灾害包括了余震、海啸、大雨等，故整个地震事件对于铜价的短期提振幅度较为不可测。而从历次的智利震后铜价表现看，加剧冲高后的快速回落是主要行情。次铜价也不例外，在冲高到41380后回落。

近期在冶炼厂检修计划的提振下，铜精矿现货加工费较8月份有所上升，预测冶炼厂TC目标至少在100美元/吨以上。据了解，冶炼厂2016年铜精矿长单TC预期在100-105美元/吨，认为中国实体经短期内难以转好，铜需求增速放缓。冶炼厂此期望值较2015年实际加工费107美元/吨和10.7美分/磅有所下滑，说明冶炼厂对2016年铜精矿大幅过剩信心不是很足，并且国外矿山企业认为2016年铜矿场供需紧平衡的可能性非常大。

8月新建商品住宅同比价格由降转升



国家统计局9月18日发布了8月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。新建商品住宅与二手住宅价格环比上涨城市个数增加，涨幅略有收窄。发布的数据显示，8月份房价环比上涨城市个数有所加。其中，新建商品住宅价格环比上涨的35个城市中，涨幅比上月扩大的城市有24个；二手住宅价格环比上涨的43个城市中，涨幅比上月扩大的城市有15个。尽管如此，由于北京、上海、广州、深圳个一线城市房价环比涨幅均比上月有所收窄，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比综合平均涨幅均略有收窄。新建商品住宅价格同比由降转升，二手住宅价格同比涨幅略有扩大。据测算，月份70个大中城市新建商品住宅价格同比综合平均从上月下降0.4%转为上涨1.7%，为自2014年9月份以来首次转正。二手住宅价格同比综合平均从上月上涨0.2%扩大为上涨1.9%。分城市看，分化非常显。一线城市新建商品住宅与二手住宅价格同比均上涨且涨幅相对较大，二线城市同比涨跌互现，三线城市同比仍然全部下降。

行情展望

美联储9月FOMC会议仍决定暂不加息，美元回落支持铜价，但是不会有特别大的影响，将继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展。国内现货铜成交良好，现货保持升水。伦铜升水有所回落但是注销仓单量维持6万吨以上，后续库存应该会继续减少。铜价在没有有效突破41550前期高点前，依旧保持空头。

作者简介：王艳红，经济学硕士，美尔雅期货研发中心金属研究员。擅长结合宏观经济学与商品基本面来分析研究品种，曾在《期货日报》、《中国证券报》以及文华财经、金银岛等媒体发表多的研究分析文章，定期接受经济广播电台采访。多次参与大型企业培训路演，为客户制定个性化课程，并进行良好的信息互动，为多家企业提供期货咨询服务。
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