上海中期：金属早盘研发视点0918

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

受美联储暂缓加息的影响，昨日外盘贵金属大幅反弹。今日凌晨，美联储宣布维持利率不变，并将此归因于“全球经济和金融事态发展”，这些事态发展可能在某种程度上遏制经济活动，并有可能在近期内对通胀产生进一步的下行压力。数据方面，9月12日当周，美国初请失业金人数下降1.1万，至26.4万，好于预期的27.5万，创下自7月中旬以来新低。这一数据显示美国国内经济仍然保持弹性，尽管全球增长前景疲软。资金面上，SPDR依然维持678.18吨不变。总体来看，虽然美联储暂缓加息对金银有所提振，但中期来看，贵金属走势依然较为偏空，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

受美联储暂缓加息的消息刺激，隔夜的美元指数走低，金属市场得到支撑，当日LME期铜收涨5.0美元至5395.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示，铜价在41000元/吨附近横盘震荡，建议空单继续持有。

铝(AL)

空单轻仓持有

隔夜LME铝小幅冲高，主要是受提振于美联储暂缓加息消息的刺激，料短期伦铝维持相对高位震荡概率偏大。国内方面，受到外盘的提振，沪期铝震荡上行，但整体表现较为滞涨，上涨空间有限。近期现货市场下游及中间商备货显积极，加之冶炼厂低价放货收紧，持货商挺价意愿较强，现货表现较为利好，料短期期价或将表现抗跌，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

短多等待时机

隔夜LME锌价先抑后扬，收盘几无涨跌，我们此前反复指出锌价低位区间震荡的概率较大，需要关注前低附近支撑，隔夜锌价再次在前低附近企稳回升似乎印证了这种预判，而隔夜美联储FOMC会议决定9月不加息，也减轻了基本金属的下行压力。国内方面，沪锌再度小幅低开后在前低附近获得支撑，但从技术上看锌价受到上方愈发逼近的均线系统的压制，或仍将测试前低附近支撑，短多等待时机。

镍(NI)

短线思路操作

隔夜LME镍价冲高回落，收盘跌幅1.29%，近期伦镍CASH-3M一端持续走强，库存有持续流出迹象，我们认为镍价自身基本面有一定的修复需求，但考虑到中国方面的经济数据仍然差强人意且中国下游不锈钢企业或将继续维持极不景气的状态，这决定了镍价的上行将极为曲折，建议仍然以短线思路操作，多单可遇冲高减磅，遇回落再买。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡震荡下行，在众基金属反弹的大背景下，伦锡结束前期反弹趋势，期价小幅回落。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锡维持相对低位震荡，介于当前交投表现低迷，趋势性方向难以显现。近期现货价格表现持稳，除云锡以外的其他云字品牌流通偏少，成交一般，难以有效引领期货价格，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

国产矿价格部分地区有所上涨，矿山出货一般。进口矿市场价格继续下行，钢厂和贸易商多看空市场。港口现货方面，贸易商报价较为坚挺，而钢厂采购意愿较低，整体成交清淡。昨日铁矿石主力1601合约盘中冲高回落，整体表现偏弱，上方400一线附近压力较大，暂时观望为宜。