上海中期：金属早盘研发视点0916

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日美元指数上行，贵金属承压走低。美国方面，昨日公布的数据好坏不一，8月零售销售小幅增长0.2%，低于预期的0.3%及前值0.8%，消费者在汽油方面的开支锐减，但在新车上的开销猛增；8月工业产值增长0.4%，符合市场预期，7月工业产值从原先公布的增长0.6%上修为增长0.9%；9月纽约联储制造业指数从8月份的-14.9攀升至-14.7，远低于市场预期的-0.8%，表明该地区制造业状况仍然非常疲软。总体来看，近期美国数据参差不齐，令投资者对美联储9月加息的预期有所降低，市场关注周五凌晨美联储议息会议结果，建议贵金属空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走高提振金属市场走势，当日LME期铜收涨39.0美元至5332.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示，铜价在41000元/吨附近横盘震荡，建议空单继续持有。

铝(AL)

空单轻仓持有

隔夜LME铝探底回升，盘中一度跌破1600美元/吨整数关口，但随后期价明显回升，整体维持相对高位震荡。本周美联储议息会议即将召开，关注风险事件对期价的影响。国内方面，沪期铝窄幅震荡，期价尚未脱离前期震荡平台，多空博弈加剧。当前现货市场供应仍显充裕，贴水逐步扩大，下游接货意愿降低，供需拉锯下整体市况较昨趋弱，料铝价上行空间有限，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

多单轻仓介入

隔夜LME锌价先抑后扬，盘中一度重挫跌破1700美元/吨关口，随后日内回升，收复部分跌幅。我们此前反复指出锌价低位区间震荡的概率较大，需要关注前低附近支撑，隔夜锌价在前低附近企稳回升似乎印证了这种预判。国内方面，沪锌低开高走，同样在前低上方获得支撑。我们认为基于锌价处于区间震荡格局的预判，则当下是多单介入的较好时机，不过考虑到今夜明晨将召开的FOMC会议所引致的不确定性，建议多单轻仓介入。

镍(NI)

短线思路操作

隔夜LME镍价先抑后扬，收盘录得1.51%涨幅，近期伦镍CASH-3M一端持续走强，库存有持续流出迹象，我们认为镍价自身基本面有一定的修复需求，但考虑到本周FOMC会议召开等风险事件，镍价仍然处于底部震荡格局之中，加之中国下游不锈钢企业或将继续维持极不景气的状态，这决定了镍价的上行将极为曲折，建议仍然以短线思路操作，多单可遇冲高减磅，遇回落再买。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡继续震荡上行，期价呈多头排列，连续六日录得小阳线，盘面气氛偏多。但本周美联储议息会议即将召开，关注风险事件对期价的影响。国内方面，沪期锡表现相对滞涨，整体运行于前期震荡平台中，趋势性方向不明。当前市场货源不断充裕，但缺乏买盘因此低价货源还是不少，锡价难以受到提振，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿港口现货报价与上周末基本持平，部分品种成交价格下行，市场成交清淡。因港口可售贸易资源无明显增加，贸易商报价依然坚挺，降价意愿不强；钢企短期看空加上周初观望，对市场价格认可度低，港口成交量明显减少。昨日铁矿石主力1601合约震荡走弱，期价延续调整态势，夜盘表现有所企稳，预计短期内或维持震荡格局，观望为宜。