两大利空挥之不去 铜价跌势卷土重来

小长假期间，伦铜冲高回落，小幅下滑0.11%，受累于投资者对美联储升息前景和中国经济成长的担忧。尽管在股市反弹、美国经济数据强劲以及欧洲央行可能扩大货币刺激措施的提振下，LME三个月期铜上周四一度冲高至逾三周高位5314美元，但随着好坏参半的8月非农就业报告的公布，投资者发现尽管距离至为重要的9月美联储会议召开仅剩不到
两周时间，但依然无法判定FED是否会在是次会议上开始升息。加之对中国市场的不安情绪仍在，投资者周五出脱多头仓位，伦铜将周四涨幅悉数回吐。不过随着利空因素的逐步消化，近期伦铜跌势明显缩窄，上周，LME三个月期铜继续企稳，周度跌幅仅为0.67%。本周，中国重磅数据密集公布，加之美联储会议即将召开，市场或将再现大行情。本周一美国金融市场将因劳工节假期休市。 
   
   央行动态 
   
  中国经济成长异常低迷，美联储会议即将召开，在这一敏感时刻，欧洲央行将作出何种回应？在上周四结束的货币政策会议上，ECB维持利率不变，并表示，经济增长可能受新兴市场尤其是中国增长动力减弱拖累，此外油价下跌可能拖累欧元区在未来几个月内陷入通缩。欧洲央行总裁德拉吉首次明确表示，购债计划可能会延长到2016年9月之后，央行可能调整其规模和组成。 
   
  同时，ECB对量化宽松(QE)计划进行了微调，将对单一债券的最高购买比例由25%提高至33%，前提是这样不会使其掌握拥有否决能力的份额。这一调整被视为采取进一步举措做铺垫。此外，欧洲央行预计欧元区今年的消费者物价调和指数(HICP)平均升幅仅为0.1%，低于之前预计的0.3%。并将2017年的通胀率预期从1.8%下调至1.7%。这表明，即便再过几年，要实现其略低于2%的通胀目标，可能也很难。 
   
   经济数据 
   
  万众瞩目的美国8月非农就业报告于上周五出炉，鉴于近期全球金融市场剧烈波动，美联储9月升息前景愈发不明朗，市场亟需通过这一数据来判定FED是否将在两周后开始行动。 
   
  然而结果却令人大失所望，美国劳工部公布的数据显示，因制造业就业岗位减少幅度创2013年7月来最大，8月非农就业岗位增加17.3万人，远低于此前市场预估的22万人，为五个月来最小增幅。不过之前几个月的数据获上修，且失业率降至近七年半低点5.1%，薪资也加快上涨。好坏参半的数据令投资者依然无法确定美联储是否会在下周四结束的会议上做出升息的决定。 
   
  除此之外，美国供应管理协会(ISM)的公布的调查显示，美国8月服务业增长依然强劲，但已经脱离了7月份所达到的10年顶峰。美国8月ISM制造业PMI则从7月份的60.3降至59。 
   
   美元走势： 
   
  假日期间，美元指数冲高回落，小幅收高0.41%。周四结束的欧洲央行会议不仅下调了经济成长目标，还通过微调量化宽松(QE)计划为采取进一步举措做出铺垫。欧元受此遭受重创，兑美
元大跌近1%。加之同日公布的美国周度初请失业金数据显示其就业市场强劲，美元因此大幅走高。但随着万众瞩目的非农就业报告以模棱两可的姿态面世，此前冀望通过该数据确定美联储9月是否升息的投资者败兴而归，美元因此遭遇抛售。 

    
   持仓 
   
  截至9月1日当周COMEX期铜持仓状况： 
   
   
非商业持仓  
时间   总持仓   多头   空头   净头寸   净头寸变化 
9月1日   158,648   61,031   81,421   -20,390   2,935  
 
   
  8月底以来，随着利空因素的逐步消化，铜市紧张氛围明显缓和，COMEX期铜净空头寸连续三周减少，截至9月1日当周，已下降至20,390手。 
   
  LME库存：9月4日LME铜库存为355,850吨，较9月2日的362,675吨减少6825吨。 
   
   节日期间行情回顾： 
   
  9月2日，期铜逆转前一日跌势上扬，之前中国股市缩减跌幅，在铜价已跌至近六年低位情况下，投资者对押注铜市进一步走低感到信心不足。LME三个月期铜收涨1.1%，报每吨5,120美元。 
   
  9月3日，期铜升至逾三周最高，因股市反弹、美国经济数据强劲以及欧洲央行可能扩大货币刺激措施的迹象促使投资人回补空头。LME三个月期铜收高2.5%，报5,246美元，盘中触及8月11
日来最高的5,314美元。 
   
  9月4日，期铜等工业金属下挫，投资者对美国升息和下周将恢复交易的中国市场前景感到不安。LME三个月期铜收挫2.4%，报5,120美元。