下游消费两极分化较大，铜市交投平淡

焦点新闻： 
  国际金融报称，今年高层表态和发布的政策为国企改革明确了三大方向：国企变成商业类和公益类两类；国资委或“管资本”为主；“混改”须防国资流失，对于混合所有制改革，“中央最担心的，是利益重新切割的过程中再现大规模国资流失，危及社会稳定”。 
   
  MSCI明晟新兴市场指数跌幅收窄。日经225指数收盘跌1.3%。澳大利亚S&P/ASX 200指数盘中跌超1.6%。港股由跌转涨后窄幅震荡。标普500股指期货跌近1%。富时新华A50指数期货涨0.3%。美元指数跌0.29%，交投于 95上方。商品货币下挫。WTI油价跌1.8%。 
   
  安联首席经济顾问El-Erian称，本周五的8月非农报告对于美联储9月份是否加息是一个摇摆不定的因素。“如果就业出现稳固的增长--超过了20万人，其次如果工资也终于开始上涨，这是他们最好采取行动的信号。” 
   
  金属动态： 
  纽约8月28日消息，总部位于亚利桑那州的矿商--自由港迈克墨伦公司（Freeport-McMoran Inc）周四成为开始削减铜产量的全球大型矿商之一，这也是全球铜价下挫的结果。之前一个月，全球最大铜矿商宣布将重新评估矿业和油气业务。 
   
  圣地亚哥8月28日消息，全球最大铜生产商--智利国有铜业公司(Codelco)周五表示，正在重拟旗下安迪纳(Andina)矿区扩建计划，之前铜价下滑，且该项目对环境可能造成的影响引发抗议活动。Andina项目位于临近首都圣地亚哥的安第斯山脉，近阿根廷边境。智利国有铜业公司(Codelco)的首席执行官Nelson Pizarro在上半年业绩公布后的新闻发布会上称：“将重新设计该项目，力图减少投资，降低对环境的影响，以及将开采寿命再延长50年。”在Andina项目扩建的问题上，智利国有铜业公司曾面临多方指责。 
  他补充说，董事会和管理团队将缩紧开支，暂停加薪。与其他铜矿商一样，智利国有铜业公司也面临铜价下跌的难题，铜价跌至六年低点令该公司上半年利润减少逾30%至8.75亿美元。该公司亦表示，2015年上半年，旗下全资项目的铜产量共计83.10万吨，较2014年增加5.5%。Pizarro还补充称，近期持续三周的合同工人罢工导致产量损失1.7万吨。 
   
  外媒8月28日消息，中国位于刚果民主共和国一铜矿的副总裁周五表示，电力短缺可能导致原定于10月的投产时间向后推迟，或将被迫下调产出目标。Sicomines铜矿是中国与刚果（金）国营企业的合资项目。中国水利水电建设股份有限公司以及中国中铁股份有限公司负责建设铁路和医院，共计投资30亿美元，借此获得该项目68%的股份。中国进出口银行提供大部分融资。
“原定在今年10月投产，”Nzenga对记者表示。“但还存在电力等问题。我们需要电力...”刚果（金）是非洲重要的铜生产国，2014年铜产量为103万吨。该国矿业部表示，受电力短缺影响，该国2015年铜产量料小幅下滑。Nzenga表示，全球头号金属消费国--中国经济放缓引发的铜价大跌并未影响到Sicomines项目。“希望铜价不要跌太多。”Nzenga表示。“如果继续跌下去，将影响到许多项目。” 
   
     期货市场概述： 
  今日LME3月休市一天。今日沪铜主力1511合约区间震荡，开盘于39350元，早盘持续低位震荡，最低39010元，午盘14:00后开始翻红，最高至39580元，尾盘回落，收跌于39200元，下跌50元，跌幅0.13%。持仓量增加8514手，至209628手。 
   
  现货交易概述： 
  今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交39210-39290元/吨，与上一交易日上午价格下跌180元，升贴水报在c100-c20元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在39278，较上日一下跌187。今日现货升贴水较上周五贴水稍有回升，但变化不大，现货价格偏弱。早上供应正常，贸易商出货为主，主要供应进口铜。大部分冶炼厂持续观望，部分冶炼厂持续减产。上午市场交投寥寥，询价较少。下午实际成交仍不乐观，交投以贸易商为主，但采购量有限，主要以出货为主，下游厂家仅按需拿货。下游企业状态两极分化较为严重：大型铜材、电缆电线加工企业开始采购囤货，为之后加工电力线缆做准备。有关人士透露，大型线缆企业生存条件较好，订单稍有增加，采购量较为平稳。但是中小型企业生存条件较差。由于发展空间有限，订单流失情况较为严重。部分厂家停产减产，故中小型企业持观望态度，无论铜价如何变化，没有动力驱动他们去采购。下午贴水较上午基本持平，好铜报在c30元左右，平水铜报在c60-c50元左右，湿法铜报在c100-c80元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大多数贸易商持看空观点，小部分贸易商持看涨态度。 
   
  【中心观点】 
  今日沪铜区间震荡。上周公布的中国财新制造业PMI初值降至47.1新低，大大低于市场预期，实体经济下行的事实已无可否认。然而，美国经济数据频频向好，除了上周公布的GDP超预期增长外，近期公布的美国7月核心PCE物价指数年率增长1.2%，美国7月个人收入月增0.4%，美国8月密歇根啊大学消费者信心指数终值高于预期，一系列数据表明美国经济坚挺，并且稳步增长。期货方面，期铜今日走势偏弱，但波动较小。伦铜今日休市一天，沪铜缺少指引，成交量有所下降。从技术上看，目前沪铜价格受到BOLL轨道上轨打压，后市下行可能性较大。现货方面，上游冶炼厂持续零出货，部分厂家停产减产。贸易商大多以出进口铜为主，少量接货。下游厂家两极分化较大，大型线缆企业因订单需求，开始采购作库存，中小型企业持续观望。我们认为，经济环境的疲弱的阴霾始终笼罩在铜企业的周围。资金流的紧张使得大多数中小企业难以发展，不得不停产减产。整体来说，下游消费不乐观，铜价上行压力犹存。近期，铜价以震荡为主。