上海中期：金属早盘研发视点0828

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属整体反弹，黄金窄幅震荡。美国方面，昨日公布的数据超出预期，第二季度GDP修正值为增长3.7%，较初值2.3%大幅上修，也好于预期的增长3.3%；截止8月22日当周，初请失业金人数减少6000，降至27.1万，表明美国劳动力市场状况仍在持续好转。资金面上，SPDR昨日小幅增仓1.49吨，至682.59吨。总体来看，受美国经济数据好转的影响，昨日原油暴涨逾10%，欧美股市联袂反弹，市场对美联储9月加息预期有所增强，但资金面上尚不配合贵金属大跌，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单暂时离场观望，激进者短多交易

隔夜美国商务部公布，美国第二季度GDP环比年率增长3.7%，高于预期。同时，国际原油大幅上涨，金属市场受到支撑，当日LME期铜收涨204.00美元至5124.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。在人民币贬值效应下，当前铜市内强外弱格局明显。而经过较长时间的下跌后，铜价或迎来技术性反弹，建议空单暂时观望，激进者短多交易。

铝(AL)

空单减仓持有

隔夜LME铝小幅反弹，但整体仍处于低位震荡格局中。国内方面，受到外盘的提振，沪期铝震荡上行，但万二整数关口承压表现显著，多头并未积极入场。近期持货商报价较为坚挺，市场难见贴水扩张，下游加工企业采购一般，供需双方陷入僵持，从而拖累整体交投趋于平淡，关注技术面万二关口承压，操作上建议空单减仓持有。

锌(ZN)

空单暂时离场

隔夜基本金属大幅反弹，LME锌价收盘录得3.52%涨幅，我们认为昨日A股的反弹修复了宏观面的悲观情绪，结合此前中国央行的双降措施，使得此轮宏观冲击的负面效应趋弱，配合近期重新走强的美元指数，更加明显地看出市场正朝向此轮冲击之前的情形修复。不过我们认为这种反弹并不具有可持续性，前期空单可暂时离场，等待沽空机会。

镍(NI)

遇反弹择机抛空

隔夜LME镍价大幅反弹，收盘录得4.81%涨幅，我们认为在中国央行双降措施之后，结合美元指数的重新走强和A股的反弹，本轮宏观层面的负面冲击暂时趋弱，但我们仍将这样的反弹定性为修复。从基本面来看，镍价仍然难有太大的反弹动能，前期空单暂时离场，择机再次抛空。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡维持窄幅震荡，14000美元/吨整数关口尚未有效突破。国内方面，沪期锡小幅反弹，盘中多头有入场迹象。近期现货市场价格延续跌势，主要成交区间101300-102000元/吨，下游继续持观望心态，成交十分清淡，料期货价格难以受到提振，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单离场

进口矿市场转跌反弹，钢厂采购量增加，采购欲望十足。港口现货价格稳中有涨，块矿价格平稳。国产矿市场矿价弱稳，整体出货一般。华北地区矿价稳中有降，出货一般。昨日铁矿石主力1601合约表现偏强，期价尾盘大幅反弹，收复前两日跌幅，夜盘延续强势表现，突破均线系统压力封涨停板，接近前期高点附近，空单离场。