英大期货：金属盘前点评0827

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1510合约涨20元至38840元/吨，涨幅0.05%；夜盘跌1.00%至38450元/吨。隔夜伦铜3月收于4920美元/吨，跌幅2.69%。
消息面，KGHM（55%）和Sumitomo（45%）共同开发的智利Sierra Gorda铜矿项目目前已达到额定产量的80%（目标为年产量达100万吨），二期工程开始进入环评审批程序，如通过则整个项目年产量将达到190万吨铜精矿。
现货方面，8月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-平水，平水铜成交价格39150元/吨39300元/吨，升水铜成交价格39180元/吨-39350元/吨。央行双降及降印花税未能有效提振市场信心，股市继续下跌，拖累沪期铜高位回落，持货商逢高换现，月末因素继续影响市场，票据货源差价仍在20元/吨左右，报价较为紊乱，第二交易时间段全线贴水，并有扩大趋势，中间商买现抛期，下游少有入市，观望情绪较浓，成交有限。
行情研判，央行双降利好有限，国内股市最终收跌，对商品市场提振作用有限。美国经济依然温和增长，昨日美元指数大幅反弹，铜价承压回落。中国经济下行压力仍较大，金属需求仍较疲弱。基金属市场整体偏弱势，市场交投氛围谨慎而不活跃。预计铜价短期维持震荡整理。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1510合约跌15元/吨收于11855元/吨，跌幅0.13%；夜盘跌0.30%至11820元/吨。隔夜伦铝3月收于1532美元/吨，跌幅1.54%。
消息面，产能过剩、铝价低迷导致目前国内电解铝企业总体处于亏损状态。近日，中国有色金属工业协会铝业分会召集部分骨干电解铝企业及河南有色金属行业协会进行座谈。初步统计，部分参会企业近期将关闭电解铝产能约240万吨。
现货方面，8月26日上海现货成交集中11740-11770元/吨，贴水100至贴水80元/吨，无锡现货成交集中11750-11780元/吨，杭州现货成交11740-11770元/吨。十一点前，现货贸易商报价处于价格低端11740-11750元/吨附近，而十一点后，报价逐渐向11760-11770元/吨过度，当月和下月票据间价差在10-20元/吨，月末持货商出货意愿仍然积极，市场流通铝锭量持稳，下游企业逢低入市采购，助推整体成交活跃度略显回暖。南海市场持货商出货积极，奈何下游观望态度浓厚接货者寥寥，今日当月票报在11860-11870元/吨，下月票报价在11830-11840元/吨，市场整体成交偏淡。
行情研判，近期金融市场波动剧烈，央行降准降息利好有限。铝市基本面仍偏弱，产能过剩，现货铝价维持高贴水，市场观望情绪浓重，下游消费疲软，需求低迷拖累铝价，料沪铝维持弱势震荡整理态势，建议观望为宜。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1510合约涨65元/吨收于13205元/吨，涨幅0.49%；夜盘跌0.11%至13190元/吨。隔夜伦铅3月收于1645美元/吨，跌幅1.70%。
消息面，中国地质调查局、中国地质科学院全球矿产资源战略研究中心原主任王安建教授认为，近年来中国煤、铁、铜、铝、铅、锌、镍、磷、钾等重要矿产资源消费量占全球比例一直在40%~50%。由于中国需求增速放缓，境内外相关产能惯性释放，印度、东盟和其他金砖国家资源需求接续能力有限，全球主要矿产品供需基本面供过于求的大趋势已经显现。
现货方面，8月26日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13350元/吨，均价涨25元/吨。
行情研判，央行双降利好有限，沪铅昨日高开低走。供需方面来看，目前铅市供应小幅偏紧，而下游需求仍无明显改善，现货市场持货商都持观望态度，下游拿货谨慎，整体成交不好，铅市供需两淡格局仍未改变。料沪铅仍维持震荡态势，建议大家观望为主。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1510合约涨85元/吨报收14445元/吨，涨幅0.59%；夜跌0.35%至14395元/吨。隔夜伦锌3月收于1682美元/吨，跌幅3.22%。
消息面，Markit数据显示，经季节调整後，美国8月服务业采购经理人指数(PMI)初值扩张再度放缓，由7月55.7，回落至55.2，逊於市场预期微降至55.6，但已连续22个月呈扩张。8月综合PMI初值也由55.7，回落至55。
25日，SMM报9月进口锌精矿TC为195-210美元/干吨，环比下降，目前市场上主流报价200-210美元/干吨；预计9月国产矿TC为5300-5400元/金属吨，环比持平。
现货方面，8月26日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于15250元/吨，均价涨40元/吨。长江1#主流成交均价报于14820元/吨，均价涨40元/吨。
行情研判，央行降准降息对股市以及大宗商品均提振有限，昨日锌价高开低走。基本面来看，国内制经济下行压力仍较大，锌市终端需求低迷。精炼锌产量小幅减少，减缓市场的供应压力。现货市场压力凸显，供应逐渐增加，沪伦比值高位，进口锌不断流入，而下游继续观望，基本面仍疲弱。预计锌价维持弱势震荡整理态势。