迈科期货：双降不足以改变预期，金属回落

各国股市对中国降息降准的反应各不相同，欧美股市强劲反弹，昨日美国公布了7月耐用品订单为增长2%，其中反映企业投资的核心资产财订单增长2.2%，且美元加息预期推后，助长了股市的逢低买入。欧洲央行官员称经济增长低于预期，令美元出现连续两日的强劲反弹，技术形态修好，不过60日均线已转为压力。中国股市昨日仅盘中反弹收盘仍下跌，焦点在于对中国经济稳定的信心缺失，而这对大宗商品以及全球资源类国家经济是致命的利空。

基金属大跌回吐前日涨幅，伦铜跌至4910，周四电子盘反弹至4950，隔夜持仓继续小增，现货升水保持，暗示当前位置存现货采购的兴趣，不过昨日库存增加了一万多吨，我们认为中国进口需求减少加上欧美进入夏季的淡季，会令过剩增加，并体现在库存上。沪铜受到人民币贬值的影响进口增加，导致现货溢价升至105美元，但欧洲溢价降至30美元，整体来说现货供应没有紧张的信号。国内铜消费疲弱，价格上涨后现货转贴水，且废铜对电铜价差扩大到3400元以上，说明下游不接受涨价，且沪铜持仓大减，目前仅为61万手，通常这么低的持仓量暗示买盘兴趣很差，价格存在较大下跌的要求。不过双降导致人民币贬值的预期加重，如果快速贬值会在很大程度上抵消伦铜下跌的影响，因此对沪铜下跌的深度亦不过分预期。操作上维持空头，低位换手。今日38500-38000。

股市：中国股市下跌，维持弱势

原油：小涨，维持弱势

美元：大涨，技术形态修复，但96转压力

铜：38500-38000，震荡下跌，低位换手

铝：11850-11800，现货压力未释放，低位震荡

锌：14350-14200，14000支撑，急跌平空短买