上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0826

铜:昨日晚间中国央行降准降息，大宗商品普涨。中国央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是中国央行自去年11月以来第五次降息，今年以来第三次全面降准。央行发言人称，由于全球金融市场近期出现较大波动，需更加灵活地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。此外，央行还提到降准也是为了对冲人民币大幅贬值对流动性产生的负面影响,周边市场，美元指数上涨0.77%；美原油上涨3.1%至44.5美元/桶；美股冲高回落，欧股全线上涨；受中国双降刺激，人气带动伦铜拉升，自早间开盘后一路震荡向上，晚间在中国利好政策下上攻5日均线，并试图挑战10日均线，高位5072美元/吨，最终收5056美元/吨，上涨106美元/吨，涨幅2.14%，伦铜增仓上行；今日市场逐渐消化利好消息影响，伦铜低开5040美元/吨，开盘后伴随股市下挫大幅杀跌至亚洲时段低位4985美元/吨，跌穿5000整数关口，随后日均线整理，尾盘再现弱势，截至北京时间17：00，伦铜4964美元/吨，美元指数94.25点，原油39.35美元/桶；今晚数据较少，将公布英国8月CBI零售销售差值；美国7月耐用品订单月率和美国上周EIA原油库存变化，将会制约原油走势，从而影响铜市信心。

伦铜低位返升收复5000关口；沪期铜主力1510合约夜盘跳空高开39320元/吨，随后高位整理宽幅波动，高位39600元/吨，尾盘强势整理，最终收于39540元/吨，涨990元/吨，涨幅2.57%；仓量方面，主力合约持仓量减少9710手，成交量20万手，完成换月。日内，沪期铜主力合约1511合约正如预期大幅低开于39220元/吨，随后承压日均线偏弱震荡，盘间受股市翻红提振，欲上穿日均线压制但无奈股市下挫并伴随空方抛压入场，尾盘加速回落并收于日内地位38710元/吨，涨290元/吨，涨幅0.75%；仓量方面，主力合约持仓量增加2980手至191986手，成交量减少10万余手；技术面上，沪期铜回吐涨幅，回补跳空缺口，收盘至10日均线之下，料近期再度受制于均线之间运行，今日早间SMM已有评论虽然昨日晚间央行公布双降，提振市场信心，而从最近的几次央行操作对大宗商品的影响来看提振力度有限，建议逢高抛空，现仍维持看弱建议。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-平水，平水铜成交价格39150元/吨39300元/吨，升水铜成交价格39180元/吨-39350元/吨。央行双降未能有效提振市场信心，股市继续下跌，拖累沪期铜高位回落，持货商逢高换现，月末因素继续影响市场，票据货源差价仍在20元/吨左右，报价较为紊乱，第二交易时间段全线贴水，并有扩大趋势，午后盘面承压加速回落，持货商加快抛货力度，贴水继续扩大至贴水80元/吨-贴水10元/吨，成交价至39000-39320元/吨，中间商买现抛期，下游少有入市，观望情绪较浓，成交有限。

铝:亚洲时段伦铝平开十日均线1556美元/吨处，随后市场在消化双降利多之后，成交重心缓慢下移，截止至17时，伦铝价格最低录得1535美元/吨，跌穿五日均线支撑，多空重心继续向下探低。虽然中国央行“双降”措施在昨日提振基本金属的走势，然而今日亚洲股市走势仍然偏弱，上证指数冲高回落再探新低，基本金属价格同样在午后扩大跌幅。由于当前国内外市场空方情绪仍占主导，伦铝反弹空间和时间有限，而在美元连续两天的反弹影响下，铝价易跌难涨。

隔夜沪铝主力高开低走，盘中高位遭遇空头狙击，进入今天白天沪铝早间开于11910元/吨，盘中跌幅扩大，多空成交重心自11900元/吨上方回落至11860元/吨附近，尾盘报收11855元/吨，下跌15元/吨，跌幅为0.13%。沪铝主力全天成交减少1818手至40152手，同期持仓减少3460手至11.8万手，多头离场，主力逐步换月至1511合约。央行“双降”意在调低企业融资成本，铝价仅获一晚支撑便重归弱势，可见宏观提振对铝价支撑作用有限且短暂，铝市偏空格局未改。

十一点前，现货贸易商报价处于价格低端11740-11750元/吨附近，而十一点后，报价逐渐向11760-11770元/吨过度，今日当月和下月票据间价差在10-20元/吨，月末持货商出货意愿仍然积极，市场流通铝锭量持稳，下游企业逢低入市采购，助推整体成交活跃度略显回暖。午后市场期铝当月继续窄幅运行11850元/吨附近，现货少量成交集中于11760-11770元/吨。

铅：昨日，伦铅开于1655美元/吨，A股再度跌破3000关键关口，并刷新新低，伦铅在亚洲时段触底1645.5美元/吨，傍晚中央行宣布“双降”，伦铅应声拉涨，终收1673.5美元/吨，涨13.5美元/吨。今日亚洲时段开于1670美元/吨，利好消息没能给到市场持续支撑，A股在午盘开始转跌，伦铅跟跌，截止17：25，伦铅运行于1647美元/吨。

隔夜，沪期铅主力1510合约走势偏强，直接开于5日均线上方13240元/吨，在中央行“双降”的提振下，沪铅开盘迅速摸高13425元/吨，之后虽出现下滑，但一直保持高位震荡，终收于13340元/吨，涨260元/吨，涨幅1.99%。今日开盘后沪期铅直接低走，最低至13170元/吨，午盘虽一度回至13330元/吨，但终在股市的回撤拖累下再度回吐涨幅，终收于13205元/吨，涨125元/吨。全日成交7226手，持仓量减少242手至17318手。

今南方13300-13310元/吨，对沪期铅主力1510合约升70元/吨左右，金宇腾、恒邦13290-13300元/吨，铁皮双燕13250元/吨。今南方、恒邦极少量出货，市场货少价高，规模型企业减少采购，很大程度上拖累了整个市场上的成交情况。

锌：昨日，伦锌低开于1705.5美元/吨，晚间在国内突发双降利好后重心小幅走高至1735-1750美元/吨，报收1738美元/吨，涨19美元/吨，涨幅1.11%。今日，伦锌开于1738美元/吨，虽然中国央行双降，但对基本金属提振有限，伦锌在昨日小幅反弹后重回跌势，截止16:11，伦锌报1700美元/吨，跌38美元/吨，跌幅2.19%。国内A股连续5天收跌，欧股开盘后跌幅较大，市场整体氛围较为偏空，伦锌走势偏弱，恐下测前期低点。

隔夜，沪期锌主力高开于14555元/吨，盘间多空略显谨慎，交投活跃度不高，上方遇阻20日均线维持震荡盘整走势，报收14565元/吨，涨175元/吨，涨幅1.22%。今日沪期锌主力1510合约开盘后，重心震荡回落，探低14405元/吨，在A股由收复部分跌幅的带动下，重心小幅回升，整理于14450-14500元/吨附近，终收于14445元/吨，涨55元/吨，涨幅0.38%。仓量方面，全日成交大幅缩减67038手至103610手，持仓减1596手至127420手。沪期锌主力1510合约回落至5日均线下方，虽然中国央行双降，但对金属提振较为有限，且国内A股冲高回落，连续5天收跌，市场空头氛围浓厚，料沪期锌主力1510合约延续弱势。

今市场0#锌主流成交14730-14830元/吨，对沪期锌主力1510合约升水280~380元/吨，1#锌少量成交于14650~14670元/吨附近，进口锌报在平水~升100附近。沪期锌主力盘开于14500 元/吨，低位至14405元/吨，报收于14475元/吨。 国产货源渐渐增多，绝对价格处于低位，升水缓慢回落，国产品牌间价差缩小，进口与国产价差维持。上午成交与昨日持平。午后贸易商抛货积极，品牌升水继续下调，对沪期锌主力1510合约升水270~320元/吨，成交价14720~14780元/吨，市场成交有限。

锡：今日伦锡开盘14185美元/吨，经历昨日的短暂企稳之后，今日走势表现仍然不稳，亚洲时段最低触及13905美元/吨。在沪指连续暴跌并下破3000点后，中国央行周二晚间降息、降准、定向降准三箭齐发，为近期崩跌不止的大宗商品带来一丝喘息契机。今晚关注美国7月耐用品订单数据的公布，能否令市场焦点重新回到美联储加息预期上。伦锡承压回落，目前下方支撑14000美元/吨。
昨日中国意外宣布降准降息对稳定市场情绪起到一定作用，A股跌势有所放缓，昨日夜盘沪期锡1509开盘100710元/吨，在伦锡企稳的支撑之下，沪期锡走势同样以企稳盘整为主，收盘100840元/吨。今日开盘100810元/吨，大多数时段围绕101100元/吨一线横盘整理，午后受到多头离场打压，价格下行，尾盘出现一波跳水，最终收于100210元/吨，较前一日下跌630元/吨，跌幅0.62%。总手566手减216手，持仓1104手减92手。今日晚间预计维持偏弱盘整，下方支撑100000元/吨。

沪锡市场，今日锡价小幅下跌，主流成交102000-103500元/吨，价格持续下跌令市场观望氛围急剧升温，下游谨慎采购，成交清淡。云锡102700-103300元/吨，天梯103000元/吨，云象云祥102000-102500元/吨，南山金龙101800-102000元/吨。

镍：今日，伦镍亚盘开9565美元/吨，开盘后难以延续夜间反弹行情，开始回落，尽管午间伦镍受到A股反弹，一度翻红冲高，最高摸至9665美元/吨，但仅短暂维持，进入欧美时段伦镍重回跌势，且跌幅较上午扩大，技术指标MACD和KDJ继续下行，且开口扩大，伦镍跌势恐难止，料晚间伦镍下跌概率大。

隔夜盘，受央行双降带动，沪期镍主力合约大幅跳空高开，夜间主力合约开75750元/吨，开盘后沪期镍小幅下行后，继续尝试反弹，但反弹动能有限，收盘报于75900元/吨。今日，沪期镍主力合约1601早盘开75500元/吨，尽管受到中国央行降息提振，但镍价仍处于弱势，开盘后跳水，最低摸至74200元/吨，之后逐渐企稳返升。午间伦镍受A股企稳后上行，午后沪期镍也由绿翻红，但反弹仅仅昙花一现， 之后重回跌势，收盘报于74360元/吨。整日沪期镍主力合约上涨1.03%，但呈现高开低走，成交量减少72318手至57.6万手，持仓量增加10384手至24.2万手，空头高位继续抛压。

沪市现货，SMM 1#电解镍73500-74500元/吨。今日，上午，金川镍现货较无锡主力合约升水600元/吨，金川公司挺价不出，金川镍现货减少，升水扩大，俄镍贴水200元/吨不变，贸易商和下游现比较纠结，采购一般，主流成交区间为73800-74600元/吨。下午，金川升水维持不变，贸易商以出货为主，少量采购，担心后期升水再度回落，这几日下游补货有所增加，但并未出现大量备货情况，工厂订单不好，以销定产，主流成交区间为73800-74700元/吨。