英大期货：金属盘前点评0826

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1510合约涨540元至38820元/吨，涨幅1.41%；夜盘涨1.85%至39540元/吨。隔夜伦铜3月收于5056美元/吨，涨幅2.14%。
消息面，中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。
智利矿业部部长Aurora Williams和智利铜委会共同宣布该国2015-2024年有意开发31个铜矿项目，11个其他矿业项目，拟投资分别为670.35亿和102.55亿美元。如所有项目落实则智利铜产量2024年比目前提高33%，至7700万吨/年。
现货方面，8月25日上海电解铜现货报贴水50元/吨至升水10元/吨，平水铜成交价格39020元/吨-39140元/吨，升水铜成交价格39060元/吨-39200元/吨。沪期铜延续夜盘回升走势，持货商逢高换现意愿增加，市场供应充足，虽早盘持货商仍欲挺价报升水，但平水铜率先大幅调价之后，好铜升水难以保持坚挺快速回落，至第二交易时段收盘好铜已现平水甚至贴水报价，主流报贴水10元/吨-升水10元/吨，平水铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，月末票据因素仍使同品牌间维持20元/吨价差；在市场全线贴水下成交稍有改善，而整体下游观望情绪浓厚，入市意愿较低，交投仍局限于贸易商之间。
行情研判，昨日全球股市继续下跌，而沪铜却呈现反弹势头。晚间央行降准降息，提振金属价格上扬。但美国经济依然温和增长，中国经济下行压力仍较大，金属需求仍较疲弱。基金属市场整体偏弱势，市场交投氛围谨慎而不活跃。预计铜价短期维持震荡整理。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1510合约涨40元/吨收于11870元/吨，涨幅0.34%；夜盘涨0.46%至11925元/吨。隔夜伦铝3月收于1556美元/吨，涨幅1.83%。
消息面，日本现货铝进口周一持稳于较LME现货铝溢价90-100美元，自7月28日以来一直不变，尽管欧洲升水回落。继上周二印度铝业公司生产停滞之后，韦丹塔铝业公司也开始关注铝行业所面临的困境。韦丹塔铝业公司的CEO Abhijit Pati表示国际铝价的暴跌是铝行业所要应对的最大难题。在接受美国财经频道采访时，Pati称伦敦交易所的铝价已经下滑至1600以下，创六年新低。他补充说道：“铝应该被视为核心金属，因为它具有广泛的应用性和灵活性，而且在未来有很大的发展空间。”此外，韦丹塔公司建议印度政府将铝进口税的上升幅度从之前的5%提升至10%，只有这样才能保护好国内市场，避免一些不必要的进口。
现货方面，8月25日上海现货成交集中11770-11790元/吨，贴水90至贴水70元/吨，无锡现货成交集中11770-11800元/吨，杭州现货成交集中11760-11780元/吨。近两日，杭州现货成交量较差，贴水幅度高于上海、无锡两地。临近月末，上海无锡两地当月票和下月票的铝锭价格价差在5-10元/吨，上海现货实际成交集中11770-11780元/吨附近，而稀缺品牌在11790至11800元/吨，个别品牌甚至做到11810元/吨。整体市场成交较昨略显活跃，贸易商逢低接货意愿增加，然而下游反响并不乐观，市场成交以贸易商间为主。
行情研判，近期金融市场波动剧烈，央行昨日晚间宣布降准降息政策，资金避险情绪有所降温，有色金属价格反弹。基本面方面，铝市内剩外缺，国内铝市基本面仍偏弱，现货铝价维持高贴水，市场恐慌情绪，下游消费疲软，需求低迷拖累铝价，料沪铝维持震荡整理态势，建议观望为宜。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1510合约涨90元/吨收于13140元/吨，涨幅0.69%；夜盘涨1.52%至13340元/吨。隔夜伦铅3月收于1673..5美元/吨，涨幅0.81%。
消息面，25日国际锌协会在中国赤峰举办的第二届锌冶炼及环保大会正式召开，中国有色工业协会铅锌分会副秘书长娄永刚预测，2015年中国铅消费增幅将进一步放缓至增长2.1%，消费量达到495万吨。
现货方面，8月25日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13325元/吨，均价涨25元/吨。
行情研判，基本金属在大跌后，昨日小幅回暖。央行宣布降准降息对大宗商品价格有一定的支撑作用。铅市供应小幅偏紧，而下游需求仍无明显改善，现货成交不活跃，多以观望为主，铅市供需两淡格局仍未改变。料沪铅仍维持震荡态势。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1510合约涨35元/吨报收14360元/吨，涨幅0.24%；夜涨1.43%至14565元/吨。隔夜伦锌3月收于1738美元/吨，涨幅1.11%。
消息面，周一中国央行将人民币兑美元中间价定为6.3987，比昨日下调125个基点，为8月13日以来最弱。在连续恐慌性抛售之后，亚洲股票市场出现企稳迹象。截至北京时间10点44分，日经指数收复开盘失地，上涨1.1%；恒生指数上涨2.2%；上证综指开盘大跌逾6%之后跌幅收窄至3.7%。
现货方面，8月25日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于15210元/吨，均价跌0元/吨。长江1#主流成交均价报于14780元/吨，均价跌0元/吨。
行情研判，基本面来看，国内制经济下行压力仍较大，锌市终端需求低迷。精炼锌产量小幅减少，减缓市场的供应压力。日内现货市场改善不大，进口锌价差继续拉大，但认可度并不高。央行降准加息提振锌价大幅反弹，市场信心有所恢复，预计锌价维持震荡整理态势。