事件冲击过后，铜市将显著降温

本周，金融市场迎来相对平静期，市场消息面清淡，缺乏重量级经济数据公布，预计基本金属反弹动能逐渐减弱，特别是上周汇改消息拉动内盘金属大幅飙升后，当前呈现多头主动平仓迹象，或预示本周基本金属弱势运行，国内铜市量能自上周一以来持续萎缩，资金快速撤离铜市或因汇改及套利平仓影响，短期后市偏向震荡整理为主。 
  17日，国内铜市在白天交易时段测试39000一线支撑，沪铜1510盘中一度录得38930元/吨低点，午后铜价企稳运行，收盘报39150元/吨，较前一交易日下跌270元/吨，跌幅在0.68%。全天（含夜盘）沪期铜总成交量不足50万手，总持仓继续下滑1.5万余手至64.4万手。  
  在进口市场，17日上海电解铜CIF（提单）溢价报在90-100美元/吨，铜保税库（仓单）溢价90-100美元/吨，两者溢价报价趋稳，铜三个月沪伦比值在7.61左右，三个月远期进口铜倒挂大约400元/吨。据贸易商透露，近期LME注册火法铜提单近期普遍报在90-100美元之间，而仓单基本上在95美金以上，市场上以火法铜报盘为主，周初市场交投气氛较冷清。 
  汇率改变后人民币贬值，贸易商进口铜的利润空间会大幅收窄甚至出现亏损，在这种状况下，贸易商进口铜的积极性会大以受挫，未来铜市进口量将呈现明显下滑的态势。而从出口来看，政府调整汇率后旨在鼓励出口贸易，铜市亦不例外，尤其是在当下，国内需求持续疲软，而供应持续增加的情况下，部分有条件的企业将会瞄准出口增加出口量，缓解国内供应过剩的局
面，但当前铜市内外比价及海外现货铜升水尚难提供出口机会，下半年国内铜市供大于求或难大幅改善。 
  展望铜价后市，金融市场在短期事件冲击过后，未来铜价仍将更多受到宏观、供需及资金等方面主导。当前有色等大宗商品在资金和市场情绪主导下的行情波动被放大，以铜为首的大宗工业品仍呈现供大于求的格局，投资者应谨慎区别市场短期波动和整体趋势，笔者认为铜为首的大宗工业品反弹持续性存疑，操作上建议有色投资者逢高沽空思路，中长期维持相对悲观看
法。