铜下游消费仍显疲弱，关注人民币汇率

一周行情描述： 
  本周LME3月期铜宽幅震荡，周一开盘于5135美元，开盘后迅速走高，最高至5363.5美元，周二开始大幅走低，周三触底于5062美元，随后小幅反弹，以震荡为主，周五走势较为平稳，截稿时收盘于5173美元，本周上涨41.5美元，周涨幅达0.80%，持仓增加3028手至30.0万手。沪铜主力1507合约震荡走高，周一开盘37750元，周一开盘后小幅震荡走低，探底于37540元，随后震荡走高，周四达到本周最高点39970元，周五以盘整为主，收盘于39250元，上涨1280，周涨幅达3.37%，持仓减少89960手至23.6万手。 
   
  现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间38210-39510元/吨左右，升贴水主要在c180-c60元/吨，价格震荡走高，升贴水先抑后扬。本周市场交投活动清淡，供应量逐渐增加，但下游厂家持谨慎态度，鲜少采购。周五上午现货升贴水较上一日稍有下降，但下午好铜由贴水转为升水，但贸易商预测未来升贴水再度走低。上午市场供应较多，主要为进口铜，交投者也以贸易商为主。上午询价者不多，实际成交一般，成交以好铜为主，平水铜等大多交割完毕，现货较少。今日主要成交好铜的品牌为ENM。下午开始，持货商出货频频，出货量较多，仍以进口铜为主，但接货者寥寥。下游厂家主要还是按需采购，仅以完成订单为主。下午好铜报到0-b20元左右，平水铜报在c30-c20元左右，湿法铜报在c60-c40元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，贸易商观点不明朗。 
   
  【中心观点】 
  从本周二开始，在岸人民币兑美元汇率开始大幅下跌，央行的突发举措使得投资者束手无措、人心惶惶。接下来的周三周四人民币汇率连连贬值，带动沪铜价格一波大幅反弹。虽然价格上涨，但是贴水却一再扩大。下游消费的不景气，铜市场交易长时间处于阴雨绵绵。虽然中国上半年的经济增长完成了7%的增长率，但从7月的各项经济指标来看，中国的实体经济始终处于弱势。这使得完成下半年的经济指标压力重重。 
  本周市场供应仍旧偏多，以进口铜为主。上游冶炼厂鲜有出货，大多数以长单为主，很少进行市场交易，下游消费仍处弱势，下游厂家仅按需拿货，持观望态度。我们认为，虽然人民币汇率的大幅下跌拉动了沪铜价格的一波强势反弹，但从需求角度来看，下游消费的疲弱始终拖累上涨的铜价，待到央行公布人民币汇率下调暂停之势，铜价会重归下跌通道。近期以观望为主，关注汇率变化。