英大期货：金属盘前点评0812

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1510合约涨1070元至39060元/吨，涨幅2.82%；夜盘跌0.64%至38810元/吨。隔夜伦铜3月收于5148美元/吨，跌幅2.84%。
消息面，中国人民银行11日发声明称，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。声明中表示，自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
铜行业消息面，智利央行公布的数据显示，智利7月铜出口额为23.98亿美元，较去年同期的31.71美元减少24%。出口额受铜价下滑影响。7月铜均价为每磅2.48美元，较2014年的每磅3.22美元下跌23%。阴极铜出口额减少19%至11.02亿美元，铜精矿出口额减少23%至10.23美元。今年前七个月智利铜出口额总计为193.52亿美元，同比减少13%。阴极铜出口额减少16%至87.96亿美元，铜精矿出口额减少6%至88.98亿美元。智利是全球最大的铜产国，今年产量预计为580万吨。据Cochilco称，全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司（Codelco）2015年上半年铜产量同比增加3.8%至910,000吨。必和必拓旗下全球最大的铜矿Escondida今年上半年铜产量同比增加15.4%至691,100吨。
现货方面，8月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格39320元/吨39640元/吨，升水铜成交价格39380元/吨-39680元/吨。沪期铜大幅反弹，早间部分投机商入市吸收低价货，盘面拉升后大量出货，现铜贴水一路扩大，好铜低端报价超100元/吨，与平水铜价差明显收窄，报价较为紊乱，而接近4万元的现铜高价也令下游止步观望，实际成交稀少，市场普遍对铜价反弹可持续性持质疑态度，中间商吸收低价货交付长单，成交先扬后抑。
行情研判，伦铜大幅下挫，带动沪铜小幅回落。央行调降人民币中间价，支撑铜价。沪伦比值再次攀升，同时，随着前期价格不断下跌，上海和伦敦两地铜库存也在不断增加，下游消费不景气，需求依然疲弱。预计铜价短期仍以震荡整理为主，不宜追涨杀跌。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1510合约涨75元/吨收于12040元/吨，涨幅0.63%；夜盘涨0.29%至12075元/吨。隔夜伦铝3月收于1589美元/吨，跌幅1.43%。
消息面，国际著名投行高盛（Goldman）周五在一份报告中下调铝价预估，因预计2016-2019年之间，全球铝市供应仍将过剩。该投行将三个月、六个月和12个月铝价预估分别下调至每吨1,500美元、1,500美元和1,550美元，而此前的预估分别为每吨1,800美元、1,800美元和1,900美元。高盛还将今年铝价均值从每吨1,742美元调降至1,666美元，将明年铝价均值从1,925美元下调至1,525美元。该行称，尽管目前低迷铝价将给产商带来压力，但市场还是难以恢复供需平衡。
现货方面，8月11日上海地区现货成交集中11970-11990元/吨，贴水30至贴水10元/吨，无锡主流成交集中11970-11990元/吨，杭州主流成交11970-11980元/吨。伴随期铝价格回升，持货商出货意愿明显积极，早间成交集中11990元/吨，而同期下游采购方面，见铝价高企，观望情绪渐浓，拖累成交，实际成交逐步下移至11980元/吨，部分品牌低至11970元/吨，三地实际成交价格趋同。贸易商间串货积极下，下游反应平淡，拖累市况改善。
行情研判，央行调降人民币中间价，利好大宗商品。隔夜沪市金属表现好于LME金属。目前铝市基本面仍较弱，国内铝产量速度并未减缓，库存高企，需求低迷，现货铝成交未有明显好转，宽松货币政策或对价格有所支撑。预计短期铝价以震荡整理为主。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1510合约涨190元/吨收于13250元/吨，涨幅1.45%；夜盘跌1.06%至13110元/吨。隔夜伦铅3月收于1713美元/吨，跌幅2.48%。
消息面，白银作价系数，一直是铅冶炼厂和铅矿山利益争夺的焦点。近期，部分大型冶炼厂开始下调这一系数，为持续亏损的铅冶炼厂带来一丝慰藉。据SMM了解，8月湖南某大型冶炼厂已下调了其采购铅精矿的白银作价系数，听闻河南部分大厂9月也将下调。 铅精矿价格=铅价-铅精矿加工费 白银含量*2#银价*系数，下调白银作价系数，有利于冶炼厂节省购矿成本，特别是今年冶炼厂持续亏损背景下，这一动作格外重要。SMM从市场了解到，目前国内部分大厂铅精矿白银系数下调幅度定在1-2个百分点，但在目前铅锌银价格均较为低迷的行情下，矿山利润也大幅收窄，预计下调幅度受限。
现货方面，8月11日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13350元/吨，均价涨100元/吨。今期铅大涨，下游对现货涨价预期增加，采购较上周稍积极。
行情研判，伦铅大幅下跌带动沪铅回落。目前铅市供需两弱。料铅价震荡运行，重心小幅抬升。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1510合约涨150元/吨报收14680元/吨，涨幅1.03%；夜跌1.16%至14510元/吨。隔夜伦锌3月收于1803美元/吨，跌幅4.85%。
消息面，周二早间，中国央行宣布人民币兑美元中间价贬值1136个基点或1.86%，报6.2298。7月M2同比增13.3%，远超预期的11.7%，和前值11.8%。7月新增人民币贷款1.48万亿，预期7500亿元，前值12791亿元。中国7月社会融资规模7188亿元，预期10067亿元，前值18581亿元。7月M2同比大增并不意外，但7月社会融资规模的环比大降61%值得警惕。
现货方面，8月11日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于15500元/吨，均价涨250元/吨。长江1#主流成交均价报于15070元/吨，均价涨250元/吨。
行情研判，隔夜伦锌大幅下挫，拖累沪锌价格下行。央行下调人民币兑美元中间价，利好大宗商品。近期锌价跌幅较大，且冶炼企业开工率大幅回落，这将减缓市场的供应压力，对低位锌价产生良好支撑。两市锌库存总体下降。预计锌价短期震荡整理为主。