上海中期：金属早盘研发视点0807

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

隔夜外盘金银窄幅震荡，上方承压多条均线。昨日美国劳工部公布的数据显示，8月1日当周，美国初请失业金人数增加3000，至27万，符合预期；同时，过去四周初请失业金人数均值下降6500人，至268,250人，创下自5月中旬以来新低，也是自2009年衰退结束以来的第二低位。资金面上，SPDR持仓量继续维持着667.93吨的近7年以来的最低值，显示大型基金并不看好黄金后市。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，建议空单轻仓持有。今日关注美国7月非农就业数据，美联储官员表示就业情况持续改善是收紧货币政策的必要前提，市场预期失业率持平于5.3%，预期非农就业人数持平于22.3万人。

铜(CU)

空单轻仓持有

隔夜的原油继续走低，金属市场受到拖累，当日LME期铜收跌6.50美元至5154.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在触及前低附近获得技术性支撑，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝探底回升，期价完全跌破1600美元/吨整数关口，空头排列明显。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝跌破12000元/吨关口，录得历史新低，但从持仓角度分析，盘中多头有逢低进场的迹象，关注下行持续性。近期持货商逢低出货意愿较弱，市场货源偏紧，中间商和下游逢低接货意愿较强，但持货商让步空间不大，交投双方互不妥协，市场成交略显僵持，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价中幅下挫，收盘跌幅1.29%，国内方面，近期沪锌再度出现300元/吨以上的高位升水，我们认为这主要由于冶炼厂的惜售所致，并非市场缺少锌锭。如此高位升水体现了以国内大型冶炼厂为首的生产组织对于锌价的心理定价，而远期锌价及外盘锌价体现了市场其它参与者基于中国需求悲观预期对于锌价的定价以及金融属性的压制。我们对于锌价后市仍然并不乐观，维持偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价冲高回落，收盘几无涨跌，考虑到美国数据利好以及物价指数飙升的影响，市场对美联储在下半年加息的预期愈发强烈，美元指数维持强势是大概率事件，基本金属料将承压。此外，由于中国方面下游不锈钢行业的不景气，不锈钢价格一跌再跌，对镍价形成了严重打压，我们对镍价后市仍然并不看好，建议维持偏空思路操作。

锡(SN)

空单继续持有

隔夜LME锡维持空头排列，但跌势有所减缓，介于印尼出口大幅下降，伦锡或将偏强震荡。国内方面，受到外盘的影响，沪期锡维持窄幅震荡，前期震荡区间下沿暂起支撑作用。目前现货价格小幅跟跌，11万元/吨报价的云锡成交困难，价格表现十分疲弱，成交清淡，操作上建议空单继续持有。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场小幅上涨，受昨日钢坯价格上涨影响，昨日进口矿市场较为活跃。平台成交较昨日更多。钢厂询盘较好，贸易商报价也有小幅上涨。国产矿价格弱稳，钢厂采购价格有所上调，成交情况一般。昨日铁矿石主力1601合约震荡走弱，由于近月合约反弹动力暂缓，远月合约期价上方承压380一线附近压力，暂时观望为宜。