上海中期：金属早盘研发视点0804

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

隔夜外盘金银下跌，收于一根中阴线。利多方面，美国6月消费者支出经季调后增长0.2%，较5月大幅减速，主要是由于新车等大件商品上的支出下降；7月ISM制造业指数从6月份的53.5%下降至52.7%。，差于预期的53.7%。利空方面，美国7月Markit制造业PMI终值小幅升至53.8，低于6月的53.6，为2013年10月以来最低；昨日纽油大跌4.1%，布油重挫5.1%，主要原因是市场担心全球及美国本土原油供应过剩及中国公布的经济数据较为疲软，油价下行削弱了黄金作为抵抗通胀利器的功能。技术上看，金银上方承压多条均线，中期趋势依然较弱，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

隔夜的美股走低，金属市场继续下跌，当日LME期铜收跌32.00美元至5192.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在触及前低附近获得技术性支撑，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝探底回升，1600美元/吨整数关口暂起到有效支撑的作用，在现货贴水有回升迹象的前提下，料伦铝或将受到提振。国内方面，隔夜沪期铝维持相对低位震荡，12000元/吨整数关口尚未跌破，从技术面分析，当前多空双方的心理价位在于整数关口附近，由于基本面缺乏消息指引，料铝价难走出趋势性方向，维持弱势震荡概率偏大，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

短空思路操作

隔夜LME锌价震荡走弱，收盘跌幅0.81%，整体继续维持阴跌格局。由于美国方面数据较好，通胀担忧进一步显现，联储加息预期增加，美元维持强势格局的预期加大，基本金属普跌。锌价跌幅较大，盘中跌破1900美元/吨关口。我们并未看到CASH-3M以及国内现货升水走强后锌价的短期反弹，这说明市场对于锌基本面的预期尚未改善，短空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价中幅下挫，收盘跌幅2.76%，考虑到美国数据利好以及物价指数飙升的影响，市场对美联储在下半年加息的预期愈发强烈，美元指数维持强势是大概率事件，基本金属料将承压。此外，由于中国方面下游不锈钢行业的不景气，不锈钢价格一跌再跌，对镍价形成了严重打压，我们对镍价后市仍然并不看好，建议维持偏空思路操作。

锡(SN)

偏空思路操作

隔夜LME锡震荡回落，跌破16000美元/吨整数关口，但整体期价表现偏强。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锡跳空低开，但期价并未继续下行，维持窄幅震荡。近期市场云亨较少见，整体需求疲弱，成交较为清淡，云锡111000元/吨成交困难，料近期锡价维持弱势震荡概率偏大，操作上建议偏空思路操作。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场报价略显清淡，昨日钢厂询盘较少，成交不多，贸易商报盘价格较稳，可议空间加大。国产矿弱稳，出货情况一般，河北华东地区有所减产，后期盼涨情绪浓郁。昨日铁矿石主力1601合约震荡走弱，期价反弹动力暂缓，上方压力渐大，关注反弹动力，暂时观望为宜。