上海中期：金属早盘研发视点0731

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属收跌，上方承压多条均线。利多方面，美国第二季度GDP增长2.3%，差于预期的2.8%，作为经济增长的主要发动机，美国二季度消费者支出增长2.9%。利空方面，7月25日当周，美国初次申请失业金人数增加1.2万，至26.7万，好于预期的27.5万，尽管有所增加，但仍处于数十年来最低水平附近，显示劳动力市场仍处在上升周期。资金面上，SPDR的持仓量连续六天维持于近7年的680.15吨的低位。技术上看，贵金属上方承压多条均线，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

隔夜的美股涨跌互现，但美元指数走强，当日LME期铜收跌69.00美元至5257.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在触及前低附近获得技术性支撑，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

偏空思路操作

隔夜LME铝小幅回落，整体趋势性方向尚未显现，维持相对低位震荡。国内方面，受到外盘的拖累，沪期铝小幅跳空低开，但随后期价上行，录得小阳线。当前处于多空交织的状态，逢低多头有积极进场迹象，期价反弹至一定高位，此时空头将择机入场。但目前基本面偏空，市场流通货源多，但需求低迷，使得铝价上方空间相对有限，操作上建议偏空思路操作。

锌(ZN)

激进者轻仓试多

隔夜LME锌价震荡回落，收盘跌幅0.73%，隔夜美国方面二季度GDP数据略逊预期，但前值大幅上修，且PCE物价指数飙升至1.8%，在一季度由于极端天气等因素被压制的居民消费在二季度大幅增长，通胀担忧进一步显现，联储加息预期增加。我们认为美元仍将维持其强势格局，基本金属将继续承压，但是短期考虑到基本面层面指标的一些变化，我们认为激进者可轻仓试多，稳健者等待逢高沽空时机。

镍(NI)

反弹抛空思路操作

隔夜LME镍价中幅下挫，收盘跌幅2.09%，收到美国GDP数据利好以及物价指数飙升的影响，市场对美联储在下半年加息的预期愈发强烈，美元指数维持强势是大概率事件，基本金属料将承压。此外，由于中国方面下游不锈钢行业的不景气，不锈钢价格一跌再跌，对镍价形成了严重的打压，我们对镍价后市仍然并不看好，建议维持遇反弹抛空的思路操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡探底回升，下方录得较长下影线，暗示当前期价表现偏强，多头排列或将延续。国内方面，受到外盘的提振，沪期锡运行于11万元/吨整数关口附近，期价表现较为坚挺。但总体来说，国内锡价上方空间相对有限，主要是受拖累于当前的基本面，货源偏多需求清淡，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

国产矿市场弱稳，地区价格偏高，钢厂采购热情较差，成交一般。进口矿市场报价上涨，询盘活跃度尚可。昨日铁矿石主力1601合约高开低走，期价上方承压380一线，预计短期走势波动依然剧烈，观望为宜。