上海中期：金属早盘研发视点0724

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属再度收跌，上方承压多条均线。美国方面，昨日公布的数据较好，初请失业金人数下降2.6万，至25.5万，创下近四十二年以来新低；6月领先经济指标指数上涨0.6%，显示美国经济发展良好。资金面上，SPDR再度减仓2.68吨，至684.63吨，再创年内新低，显示长期投资者无意持有黄金。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美股走低，且市场对中国的精炼铜消费信心低迷，当日LME期铜收跌100.50美元至5256.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在经过短暂反弹后重归跌势，建议空单继续持有。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝跌幅扩大，在现货贴水不断扩大的背景下，伦铝跌破前期低点概率较大。国内方面，沪期铝震荡下行，较外盘表现抗跌，但整体期价步入空头格局之中。昨日超低价货源减少，虽然下游接货大体仍维持按需采购，但是中间商积极寻找低价货源流转，市况稍有改善。在需求尚未完全改善之前，铝价难以有所起色，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

空单继续持有

隔夜LME锌价震荡回落，收盘下挫0.90%，前期由于基本面细节发生变化，远期预期面临改善，促使锌价形成反弹。然而就目前的情况来看，基本面改善的细节较为单调，除了锌精矿加工费略有下降的迹象外，暂无其它新晋利多因素介入，因此远期基本面改善的动力衰减，加之近期强势美元的影响以及中国需求并无起色，锌价重回弱势，空单继续持有。

镍(NI)

空仓者观望为主

隔夜LME镍价震荡偏弱，收盘下挫0.31%，镍价受到其它金属的拖累展开回调，前期反弹受阻。目前国内下游需求仍然处于弱势，不锈钢价格一跌再跌，镍价在前期技术性修复后难以获得续涨的动力。不过近期国储收镍的消息扰动市场，有比较确定的消息称具体的收储方案和价格仍在制定之中，因此不建议对镍价进行追空，空仓者观望为主。

锡(SN)

空单继续持有

隔夜LME锡小幅冲高，但整体步入空头格局。国内方面，沪期锡维持窄幅震荡，盘面气氛偏空，但介于持仓量表现低迷，趋势性方向难以显现。目前现货市场云锡货源充足，，云象、云祥、云山、南山等都有出货，成交清淡，价格下跌，除刚性需求外，下游处于观望状态，基本面表现低迷，操作上建议空单继续持有。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场走弱，受钢坯调价影响，昨日进口矿市场较为冷清，钢厂更加谨慎采购，贸易商报价也为收紧。国产矿市场稳定，大连铁跌停，钢坯价格回落，预计本周矿价会有所下跌。昨日铁矿石主力1601合约震荡走高，午后期价维稳反弹，整体表现依然偏弱，观望为宜。