上海中期：金属早盘研发视点0721

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属大幅下挫，伦敦金创出1073.28美元/盎司的五年多以来新低，伦敦银亦创出年内新低。美国圣路易斯联储主席布拉德表示，下周加息可能有些早，但美联储在9月份首次加息的可能性超过50%。布拉德今年在联邦公开市场委员会(FOMC)没有投票权。资金面上，昨日SPDR再度减仓1.79吨，至694.46吨。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

激进者短多交易

隔夜的美元指数走强，金属市场承压，当日LME期铜收跌21.50美元至5460.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改，但短期的大幅下挫令下跌动能得以释放，激进者短多交易。

热卷(HC)

观望为宜

周末钢坯价格接连上涨，现货市场各方对于后期现货价格继续下跌的空间并不看多，普遍认为周末的钢坯价格拉涨或是一定企稳信号，昨日热卷现货报价有所企稳，市场成交转暖。昨日热卷主力1510合约大幅反弹，期价站稳5、10日均线后继续走强，预计短期表现或将企稳，观望为宜。

铝(AL)

暂且观望为宜

隔夜LME铝震荡下行，整体维持相对低位震荡，主要是受拖累于不断扩大的现货贴水。国内方面，隔夜沪期铝维持窄幅震荡，当前趋势性方向尚不明显，利多在于上周市场传言的部分铝企主动减产，利空在于当前消费确实处于淡季，难以有效提振价格。综上所述，料沪期铝继续维持相对低位区间震荡概率偏大，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

多单暂时离场

隔夜LME锌价震荡回落，收盘跌幅0.56%，如我们此前指出，在前期宏观方面的冲击趋弱后，锌价面临技术性修复，此时由于基本面细节发生的改善，远期预期面临改善，这都将促使锌价形成反弹。然而就目前的情况来看，基本面改善的细节较为单调，除了锌精矿加工费略有下降的迹象外，暂无其它新晋利多因素介入，因此远期基本面改善的动力衰减，建议前期多单择机离场。

镍(NI)

激进者轻仓做多

隔夜LME镍价中幅反弹，收盘录得2.23%涨幅，前期对镍价形成负向冲击的宏观因素暂时消退，镍价短期将回归基本面本身的指引。我们此前反复指出当前的镍价已经在很大程度上反映了供需层面的错配关系，因此随着近期伦镍CASH-3M有走强的迹象和出库进度的缓慢恢复，镍价或迎来反弹，建议前期空单离场，激进者尝试轻仓买入。

锡(SN)

多单减磅或止盈离场

隔夜LME锡小幅回落，但期价整体步入多头行情中，关注16000美元/吨整数关口的承压。国内方面，沪期锡尾盘下挫，持仓显示前期多头有意减仓离场，继续上行动能相对有限。当前现货市场供应充足，价格无力上涨，一定程度压制价格的上方空间，操作上建议多单减磅或止盈离场。

铁矿石(I)

空单离场

进口矿市场较为活跃，钢厂采购热情较高，矿价处于低位，钢厂压力稍有缓解。周末铁矿石港口库存的大幅下降也给市场信心带来一定的提振，昨日进口矿价格继续反弹。国产矿市场矿山价格继续下调，市场持悲观情绪浓郁。华北地区矿价部分地区价格弱稳。昨日铁矿石主力1601合约大幅反弹，午后收涨停板，夜盘延续反弹态势，整体表现有所转强，预计短期内期价或继续向上回补前期跳空缺口，空单离场为宜。