上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

在中国A股市场风险平息后，周内公布中国经济数据二季度GDP为7%，金融服务业贡献大，但实体经济及进口数据依然疲弱。希腊方面国会已通过最新议案，退欧风险再度暂退，耶伦国会证词讲话加强了美元加息预期，美元强势上扬，基本金属承压，SMMI下跌0.55%，其中波动幅度较大、跌幅领先的是铜和镍，沪期铜交割前后价差大，“期弱现强”导致现货升水抬高，但市场认可度低，出货换现意愿高，尤其是交割后进口铜供应占比增加，SMMI.Cu领跌1.56%。跌幅居二的是镍，镍在本周震荡幅度最大，最大跌幅曾至5.69%，伦镍受制于均线，区间整理，国内沪期镍安全渡过第一次交割，交割后期镍低位回升，收复部分失地，现货俄镍供应宽松，SMMI.Ni周末时下跌1.19%，周内金川公司累计调价4次。其余金属止跌企稳迅速反弹，锌反弹最为强劲，沪期锌在空头平仓推动下返升，当月合约交割前弱势整理，现货升水，刺激部分投机商逢低采购交割普通货，贸易活跃，SMMI.Zn上涨1.71%，周内最大震幅也达2.75%。市场周四时传出中电投等部分铝冶炼厂的减产消息，国内外期铝立刻跟涨，但现货未出现乐观情绪，反而显现冲高急换现，贴水略有扩大的迹象，SMMI.Al涨势受限仅0.81%。铅外强内弱，伦铅涨幅3%，沪期铅涨幅1.5%，现货因供应充裕，涨幅更为滞后，SMMI.Pb小涨0.39%。伦锡涨幅较大，但国内锡跟涨有限，安全度过首次期货交割后，现货云锡供应将增多，SMMI.Sn小涨0.21%。下周金属品种间强弱分化仍明显，下方支撑有效，但反弹高度都有限，交割货源将流出，市场依旧保持积极地换现意愿。

铜：美元强势上扬，基本金属承压，伦铜较其余金属走势受制，周内维持在5500美元/吨-5650美元/吨之间波动，均线压力较大，技术指标表现纠结。

沪期铜跟随伦铜徘徊于40100元/吨-40800元/吨之间，周初一度下测39740元/吨低位，短时下方在5日均线获得支撑，逢低持仓量有所增加，持仓增加2.75万余手，远月增仓明显，成交量减少330万手，夜盘活跃度有明显下降。

现货市场，现铜升贴水交割前后冰火两重天，周初因交割前隔月价差扩大至500元/吨以上，持货商纷纷抢跑道逢高出货，现铜一度出现全线贴水报价，至贴水140-50元/吨，换月后现铜快速重返升水状态，但因进口铜入市流量占比明显增多，持货商换现意愿较强，高升水难以持续，快速下滑，下游按需接货较多，周内投机商活跃度增加。

铝：本周欧盟峰会最终就希腊问题达成协议，市场情绪缓和，伦铝逐步低位抬升回升至三条短期均线上方，但是美联储主席耶伦及其官员的一席加息鹰派言论令美元强势大涨，金属承压，伦铝再上压力明显，高点至于1295.5美元/吨。

国内沪期铝主力上方12500元/吨关口压力明显，直至下半周国内传言电解铝厂减产消息，助益日内快速跳涨高至12655元/吨，但消息未经证实，投资者情绪谨慎，主力上方20日均线未能突破，仍于均线下方盘整。周内成交量减少26.1万手至12.7万手，持仓量减少6614手至11.8万手。

本周铝价探低回升，持货商逢高出货积极性明显提高，尤其是在下半周铝价大幅上扬的情况下，持货商出货积极性更甚，但下游消费疲弱，且对日后铝价信心不足，接货不仅较观望而且压价较多，成交价格屡屡日内走低，成交贴水也在换月之际扩大至百元附近。

铅：周内受希腊问题基本解决提振，伦铅录得反弹，周涨47美元/吨，涨幅近3%。伦铅方面，本周持仓量大幅下降1.2万手，前三日主要为空头平仓被动推升，周四多头继续平仓，从持仓来看缺乏做多人气，虽然从上周的基金持仓报告来看，铅净多头开始出现小幅增加，但料为伦铅连跌9周之后的正常逢低增加头寸，持续力度有限，且从技术图形来看，1880美元/吨为120日均线、BOLL通道上轨及前期平台多重压力位置，触碰即可短期做空，下周在回落中触碰下方10日、30日及1800美元/吨关口支撑。

沪期铅主力1509合约也一举突破13000元/吨关口，上涨200元/吨，涨幅1.5%左右。沪期铅9月触碰到前期13300元/吨平台回落实属正常，下周料将再向下测试13000元/吨支撑。

现铅市场受制于终端低迷消费，下游开工率低，采购仅少量按需采购，成交难有起色。上海市场由于成源、南方、恒邦、汉江、东岭均有到货，货源较前期充足，现货对期货升水由上周平均400元/吨左右下降至200-250元/吨；河南地区炼厂出货减少，品牌铅现货由上周对SMM均价贴水已转为平水至升水50元/吨；湖南地区货源增加。现铅市场下周较难有起色，料成交集中于13150-13300元/吨。上海市场成源、南方、恒邦、汉江、东岭等品牌将持续到货，市场货源较充裕；广东市场交割货源也流出，再加上云南个旧因斋月结束，发货增加，外加湖南地区货源充裕，价格都有贴水百元以上。河南地区交割品牌铅将维持较紧缺态势，对SMM均价平水左右，但普通品牌依然有100元/吨以上的贴水。

锌：本周伦锌在基本金属中表现强势。伦锌筑底2000美元/吨关口后，在空头回补支撑的支撑下，伦锌顺势打破下行通道，上穿20日均线并逐步返升至2070-2080美元/吨附近，上方暂遇阻2100美元/吨压力。截止至本周四，伦锌成交量缩减16740手至43915手，持仓量缩减6502手至29.7万余手。

本周沪期锌主力1509合约跟随外盘稍显乏力，重心自上周15300元/吨附近小幅上抬至15500-15800元/吨附近，上方15800元/吨压力较为显著。伴随锌价回升，本周缩仓减量亦明显，总成交量缩减64.7万手至93.1万手，总持仓量缩减12768手至23.7万手。

本周上海0#现锌对沪期锌主力1509合约自上周100元/吨附近快速回落至贴水20元/吨-升水20元/吨附近。虽然本周锌价上涨缓解炼厂惜售情绪，较上周稍有增加。但是受交割因素影响，且周内当月价格对现货升水一度扩至60元/吨附近，刺激部分投机商逢低采购交割普通品牌货源，令持货商惜售挺价情绪趋于明显，流通货源偏紧。不过随着交割日的结束，加之终端需求萎靡，市场采兴趋于平淡，现锌升水逐步回落并转至贴水，整体成交较上周小幅改善主要由贸易市场贡献。天津0#锌较上海升水收窄迅速，由周初200元附近一路收窄至100元/吨以内。受供应增加及需求回落影响，据悉下周紫金复产后货源陆续到库，供应增多，在需求低迷背景下，两地价差将继续收窄。广东市场0#锌价格较上海基本维持平水到小幅贴水10元/吨附近。广东供应本周逐步增多，对广东现锌市场有压力，但消费较差，成交疲弱。

锡：本周伦锡走势展开反弹，从上周14000美元/吨上涨至15000美元/吨上方，其中周一和周四涨幅较大，周四收盘15050美元/吨，较上周四上涨825美元/吨。

与伦锡相比，本周沪期锡1509走势相对偏弱，虽然整体震荡上扬，但始终承压于11万元/吨一线难以突破。价格的上涨主要由空头平仓导致，并非多头的主动买入，因此沪期锡走势总体偏弱。本周四沪期锡收盘109350元/吨，较上周四上涨1550元/吨。周四持仓2220手较上周四减少206手。本周三1507合约最后交易日，截止收盘时持仓量为2664手，单边交割量为1332吨。根据上周末公布的分布在上海、广东、苏州的锡锭库存共1330吨，预计将完全用于交割。根据了解，本次交割品牌以云锡居多，因此下周初开始市场云锡流通料将增多。

本周现货价格整体比较平稳，主流成交111000-113000元/吨。周三开始受伦锡价格反弹提振，云锡公司提价至114000元/吨，且市场上流通云锡货源很少，少数持货商尝试抬价至113500元/吨但成交困难。本周现货偏少的状态依然未得明显改善，金海开始逐渐恢复正常供应，但云锡流通依然很少。其他云字品牌截止周五交投于111500-112500元/吨，南山金龙在111000元/吨附近。下游需求显示淡季特征整体偏淡。本周三为沪期锡1507交割日，15日当日未平仓合约共2664手，实际交割吨数1332吨，据悉其中多为云锡，因此预计下周市场云锡流通会渐增多。

镍：美元强势上扬，基本金属承压，伦镍反弹受阻。截止周五午间，伦镍已连续多日收于11500美元附近，基本运行于5、10日均线之间，反弹乏力，周k线MACD开口仍向下，但KDJ有望敛口，显示出伦镍逐渐企稳，后期多空博弈也将有所加剧。

截止周五午间，沪期镍也仅回升到85000元附近，成交量增加123.5万至391.5万，持仓量增加3592手至18.4万手，成交再度活跃，但多空争夺加剧。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为84950元/吨，较上周小涨330元/吨，镍价逐渐止跌回升，但市场成交有所回落，贸易商囤货意愿有所增加，但下游采购再度减弱。金川公司本周调价4次，累计下调700元/吨至85800元/吨。