资金和情绪主导，有色金属上蹿下跳

本周，国内股市及商品延续巨幅波动，伴随“希腊退欧”威胁和中国“流动性危机”等因素转危为安，市场前期惨遭“错杀”的资产获得投资者疯狂追捧，大宗商品中部分超跌品种也出现报复性反弹，因短期利空压力在价格暴跌中得到大幅宣泄，此前领跌市场“妖镍”暴跌快速回升，但在并不安分的资金和情绪主导下，国内有色反弹后仍
不稳，料以震荡为主。 
  从大周期的角度来看，有色等大宗商品结束“黄金十年”之后已处于熊市格局，考虑到产业供应弹性较小，推动产能增长难迅速掉头，而需求弹性较强，下游消费低迷来看，在金属矿物的相对紧缺尚未传导而至前，国内铜铝锌镍等金属现货均呈现整体供大于求的格局。 
  但值得注意的是，行业大熊市下不乏阶段性反弹行情，特别在商品市场中行业动态供需的“再平衡”动作和资本市场资金炒作，往往推动年内商品价格的阶段性双向波动。当前有色金属价格大多创下数年来新低，其中镍价更远远低于中国大部分含镍生铁生产成本（自由矿除外），由于供需疲软的压力已被价格下跌所消化，市场多空分歧较大又互有顾忌的，短期行情在脆弱
平衡中静待关键方向性指引。 
  展望后市，无论是希腊问题还是中国流动性危机都获得暂时性缓和，金融市场获得强心剂，但有色等商品趋势性方向尚不明朗，因下半年金融主线——中国和美国的经济和政策走向不确定性较大。当前中国金融市场近期动荡之下，本周将公布的中国GDP数据将更为引人关注，市场希望从数据和政府态度中获得线索，以判断作为大宗上哦最大消费国的中国下半年趋势走向，短期资金和情绪主导将放大行情波动，而有色金属风雨飘摇中尝试艰难筑底，操作上提醒投资者谨防巨幅震荡，普通投资者暂观望为宜。