招商期货：铜铝锌镍早评0710

招商评论

铜

近日风险因素逐渐释放，空头获利平仓盘流出，导致商品出现大幅反弹。铜基本面来看，铜价反弹引发供应商大量出货，现货升水下降75元至200元，说明市场货源充足，而近期进口量不断增加也给国内现货市场以压力。消费端，铜杆企业库存较高，而铜管企业也维持较低开工率，铜价难以有较高反弹空间。操作上，激进者可考虑在5750美元附近建立空单。观点仅供参考

铝

原油大幅反弹，同时伦铝跌至6年底位，欧洲需求预期好转对铝存支撑，带动买盘介入，伦铝周四大幅反弹。国内方面虽然自低位走高，但基本面改善仍相对有限，库存继续攀升，同时减产力度有限并伴随成本下滑，未来仍以反弹高位沽空为宜。

锌

供给收缩预期正逐步体现，矿加工费国内外双降，同时冶炼厂开工率现下滑，矿山受利润下滑，新建及开工积极性受挫。现货成交升水在期锌下跌后扩大，整体来看现货抗跌明显，未来随下游消费旺季到来锌仍存反弹空间，操作上建议低位多单持有不变，正配置部分反套头寸。

镍

本次由中国A股剧烈波动引起的商品市场下跌，随着昨日股市收阳市场逐步回归基本面，沪镍主力合约昨夜盘涨停，伦镍亦技术性修复至收盘价11450美金/吨。消息面上，近期镍矿菲律宾地区台风频发影响装船进度，伴随国内刚性需求，港口镍矿库存本月加快消耗。操作上建议单边低位布多，反套头寸空沪镍09多01合约，观点供参考。

镍

本次由中国A股剧烈波动引起的商品市场下跌，随着昨日股市收阳市场逐步回归基本面，沪镍主力合约昨夜盘涨停，伦镍亦技术性修复至收盘价11450美金/吨。消息面上，近期镍矿菲律宾地区台风频发影响装船进度，伴随国内刚性需求，港口镍矿库存本月加快消耗。操作上建议单边低位布多，反套头寸空沪镍09多01合约