上海中期：金属早盘研发视点0703

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属探底回升，上方依然承压多条均线。美国方面，6月非农就业人数增加22.3万，略差于预期的22.5万；6月失业率从5月的5.5%降至5.3%，创下自2008年春季以来新低，但这一下降主要源自超过40万人离开了就业大军，美国劳工部在报告中下修了4、5两月的非农就业数据；6月27日当周，美国首次申请失业金人数增加1万，至28.1万，创五周新高，差于预期的27.5万；5月工厂订单环比下降1%，差于预期的0.5%，主要是由于交通运输和电气设备需求疲软所致。资金面上，全球最大黄金ETF——spdrGold Trust持仓较之前一日减少1.79吨，降幅0.25%，至709.65吨。技术上看，贵金属上方依然承压多条均线，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单减持

隔夜美国6月季调后非农就业增加22.3万人，低于预期的23万人，美元指数小幅走低，金属市场得到支撑，当日LME期铜收涨4.50美元至5787.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费较为疲软，铜价中线偏空格局难改。技术图形显示，铜价在41320元/吨一线有支撑，建议空单减持。

螺纹钢(RB)

空单持有

本周以来现货市场建筑钢材表现持续疲软，销售更是低迷不改，现货价格仍表现弱势。主导品牌、经销商报价有稳有落，其中资源相对充裕的大厂资源承受了较大下行压力，以沙钢为代表厂提已来到1950元/吨，中天、永钢等厂提更有报至1910元/吨。昨日螺纹钢主力1510合约低位震荡，期价盘中小幅反弹，但上方压力依然较大，空单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前市场价格仍然疲软，商家出货情绪不高。虽然部分商家库存已经有增加的趋势，但是商家仍然纠结是否愿意现在亏损出货。不过从目前来看，市场的情绪短期内难以平复，阴跌势头难止。热卷主力1510合约昨日维持低位震荡格局，跌势暂缓，但整体表现依然偏弱，观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

隔夜LME铝冲高回落，上方录得较长上影线，暗示上方压力较大，期价难以有效突破。国内方面，沪期铝并未延续昨日涨势，反而盘中空头开仓较为积极，拖累期价维持相对低位震荡。当前下游对铝价未来能否持续上涨信心不足，鲜少追高接货，但持货商逢高并未大量抛货报价相对坚持，出货量也有限，市场供需状况稍有僵持。综上所述，介于基本面整体偏弱，期价难以有效反弹，操作上建议投资者持逢高沽空思路。

锌(ZN)

空单则机止盈

隔夜LME锌价中幅下挫，收盘跌幅1.05%。近两个月的临近交割周伦锌的交仓情况使得市场认识到锌锭目前并不存在所谓的短缺，看多情绪十分谨慎。但正如我们昨天指出，锌价在创出新低后或将有所企稳，等待新的方向性指引，市场将对下半年锌锭需求做出重新评估，建议前期空单则机止盈，空仓者暂且观望，等待更为明确的信号。

镍(NI)

激进者短多

隔夜LME镍价中副反弹，收盘录得1.71%涨幅。在上期所公布消息允许俄镍进行交割导致镍价破位下跌之后，当前镍价已经充分反映了近期供需层面的疲弱关系，短期或难以继续深跌。不过目前伦镍库存有重新上升的迹象，且CASH-3M持续处于低位，我们对于镍价后市仍然并不乐观，建议前期空单暂时止盈，激进者尝试短多，稳健者等待反弹沽空时机。

锡(SN)

轻仓试多

隔夜LME锡未能延续前一日涨幅，期价录得十字星，暗示当期继续上行动能相对有限。国内方面，沪期锡站上11万元/吨整数关口，整体期价偏多，呈现技术性反弹格局。当前上海市场低价锡锭明显减少，有部分低价货源出售，但很快被抢购一空，价格反弹，下游入市较为踊跃，成交尚可。操作上建议多单可继续持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场依旧弱势，部分品种价格续降，整体成交尚可。外盘方面远期现货价格略有下调，尚无平台成交，买家询价明显走低致使市场整体冷清。国产矿市场稳定，昨日燕钢招标钢坯价在1855元/吨，较高于其他钢厂。昨日铁矿石主力1509合约小幅反弹，期价整体表现维稳，但上方均线系统压力依然较大，空单谨慎持有。