招商期货：铜铝锌镍早评0630

招商评论

铜

国内持货商继续捂货惜售，然中间商为了交付长单需求入市收货，导致昨天国内现货升水至210元。但是LME市场现货却出现去年7月来首次贴水，随着比价大幅回升，国内高升水现象不可持续。操作上，空单继续持有

铝

目前低价难以抑制供应增长，同时消费淡季对需求拉动有限，下游资金紧张导致采购意愿回落不变，中间库存再度回升，显示铝供大于求趋势加剧。同时铝原料端价格及能源成本不断下降，带来电解铝生产成本下降，整体仍难以看到反弹迹象，清库存导致现货贴水扩大结构不变，操作建议空单继续持有不变。

锌

短期消费淡季同时环保对消费抑制明显，同时锌供应增长维持，导致锌价快速回落。但后期供应或受到利润下滑及矿源紧张抑制，需求望环比回升，对锌价或存在明显提振。短期锌现货升水未明显扩大背景下锌供应紧张难以体现，锌价或低位徘徊，操作建议观望或逢低中线多单布局。

镍

上期斯批准俄镍三个品牌以平水进入交割，最快7月合约上执行，导致交割标的产量明显扩大，但多头接货意愿有限背景下，镍价大幅下挫。同时基本难也难以看到有效供应减少及需求增长，现货成交贴水不变，短期回落格局不变，操作建议空单持有不变。