王在荣：沪铜期货7月将低位震荡向上

本月，国内市场继续上演巨幅震荡的精彩行情。股市期指冲高，达到自去年牛市启动以来的最高位，随后开始大幅回调，并结束了前期在政策、资金支持和深化改革良好预期的激励下的单边上涨行情。股指期货跟随股票市场走势，冲高回落，振幅剧烈。上期所沪铜期货主力合约下探最低至41000元∕吨，我们分析认为，从盘面看，期铜未来跌破38000元∕吨的可能性很小，短期下跌空间有限，预计将在40000元∕吨到42000元∕吨之间构筑相对坚实的支撑位，未来或将在41000元∕吨到42000元∕吨之间震荡做底，并开始反弹上涨，不排除上探44000元∕吨到45000元∕吨的价位区间。
分析宏观面，自2015年1月份以来，为应对中国不断下滑的GDP增长率，使经济能够平稳健康发展，达到7%的增长目标，央行采取了两次降准一次降息的策略来刺激经济，引发股市疯狂上涨，但是大宗商品依然在低位徘徊，震荡探底，表明货币政策驱使资金流向实体经济的效果并不显著。进入6月份，上证综指涨至本轮牛市以来的最高位后，开始剧烈震荡下跌，股市回调有利于令获利资金和企业融资资金流向实体经济，这将刺激包括铜在内大宗商品价格出现上涨。此外，本月美联储会议决定暂不加息，美元反弹乏力，美元指数在98附近压力明显，未来或将震荡走弱，这对铜价产生了一定的支撑作用。同时美国经济持续向好，新屋销售总数创2008年2月份以来新高；欧元区经济复苏受希腊债务危机影响较小，6月制造业PMI创2014年4月以来新高，服务业和综合PMI均创2011年5月来新高；中国6月汇丰制造业PMI数据表明制造业依然收缩，但已止跌企稳，伴随着下半年中国财政和货币政策的支持，期铜价格或将迎来上涨。
综上所述，尽管目前沪期铜价格继续下探寻底，但基于全球经济的良好复苏，加之国内经济出现止跌企稳迹象，国家刺激实体经济发展目标明确，对于需求的提振作用将十分明显。预计7月份，沪铜主力合约或将在41000-42000元∕吨的区间内震荡筑底并开始反弹向上，不排除还有3000点的上涨空间，投资者可适当关注逢低买入机会，同时在交易过程中也要注意操作风险，轻仓运行为宜，可适当灵活把握持仓。