宝城期货：金属每日操作建议0619

金属：隔夜LME工业金属反弹遇阻，冲高回落。其中LME三个月铜、铝、铅、镍分别微幅上涨0.03、0.24%、0.58%和0.87%，而LME三个月锌价下跌0.91% ，LME三个月锡价大幅上涨3.63%。
美元指数的回落给金属企稳反弹提供了些许动力，不过并不具备持续性。由于6月17日晚美联储议息会议降息了年内加息的次数和力度，再加上美国通胀数据不及预期，这使得美元在本周持续回落。不过隔夜美国经济数据依旧向好，美国费城联储公布数据显示，美国6月费城联储制造业指数15.2，相比上月6.7大幅上升了8.5点，亦大幅超出预期8.0，创年内最高，但仍低于一年前的水平。这意味着美国6月大西洋沿岸中部地区制造业活动在过去6个月低迷之后反弹，至今年内最高水平。
欧洲方面，希腊问题再度升温。不过，欧股上涨。欧洲泛欧绩优300指数收盘上涨0.17%，报1524.54点。英国富士100指数上涨0.41%，报6707.88点。德国DAX指数上涨1.11%，报11100.30点。这主要是受市场乐观情绪驱动，而反映金融市场恐慌的VIX指数也没有大幅上涨，因此市场风险偏好依旧乐观。数据显示，有“恐慌指数”之称的CBOE波动性指数（VIX)下跌9.03%，收13.19。
从市场资金流向来看，美国国债和黄金市场资金避险的两大品种。10年期美债收益率上涨2.6个基点，报2.335%。金价上涨。美国COMEX8月黄金期货价格收盘上涨25.20美元，涨幅2.1%，报1202.02美元盎司，创5月22日以来收盘新高。
从基本面来看，LME铜价的价差结构从前期的Back转向Contago的结构，6月18日LME铜现货较三个月铜期价贴水18.75美元/吨，这意味着在LME抛空成本转为利润。国内方面，上海市场铜现货报升水200-260元/吨，持货商刻意推升现铜升水，早间大量低价货源被迅速吸收，收货氛围浓郁，随后多捂货惜售，现铜货源紧俏，升水被不断推高。
总结，美元的回落，再加上国内铜现货升水的扩张，这可能使得短期铜价下跌势头趋缓，甚至不排除短线的反弹。然而，美元中期上涨周期会因美国经济复苏向好而维持，而LME铜结构转向Contago这意味着国内外铜都面临过剩的压力。对于其他金属而言，目前处于季节性淡季，但是炼厂并没有大规模减产的动力。因此，建议铜维持中线空头之外，其他金属也不会有太大的反弹动力。