招商期货：铜铝锌镍早评0616

招商评论

铜

现货进口盈利窗口打开，报关进口量较少，压制伦铜现货贴水继续扩大，目前贴水20美金，国内现货升水走低至20元，说明实体消费较悲观。铜价中期仍以弱势为主。操作上，空单继续持有。观点仅供参考

铝

现货成交小幅高，但供应仍大于需求，铝价反弹或相对乏力。同时下游环保继续严格，导致部分地区铝锭销售不畅，但相对铝棒短缺，铝棒加工费上调，整体对铝消费也会受到环保挤压。操作建议空单继续持有，同时配置买伦铝抛沪铝正套持有。

锌

步入消费淡季锌市场继续缺乏关注，呈现减仓下行态势，周一继续下挫。但现货成交贴水收敛及锌精矿南紧北松加工费主动下调仍难解决原料紧缺，在价格下行利润收窄及消费淡季冶炼厂或加速检修，导致锌供应难以为继。继续看好下半年锌检修及原料短缺导致结构性上涨机会，操作建议16000-16500元/吨间逢低布局中期多单，套利关注中国缺口带来反套机会。

镍

缺乏利好支撑，镍价继续下行。金川现货对无锡盘主力合约升水缩窄至900-1000元/吨，出货居多，下游接货乏力。不锈钢旺季不旺，淡季更淡，下游消耗压力倍增，价格亦呈下行走势，镍价观点维持不变，操作上建议空单维持，新入场者可高点布空，观点供参考。

镍

缺乏利好支撑，镍价继续下行。金川现货对无锡盘主力合约升水缩窄至900-1000元/吨，出货居多，下游接货乏力。不锈钢旺季不旺，淡季更淡，下游消耗压力倍增，价格亦呈下行走势，镍价观点维持不变，操作上建议空单维持，新入场者可高点布空。