倍特期货：震荡下落的支持温和增加，关注比价变化的影响

金属品种横向震荡过程延续，国内的下落支持开始增加，引导有色系比价修复向正套比价水平接近。沪铜比价接近7.3一线的进口水平，沪锌比价已经实现正套比价的转化，沪镍比价在夜盘修复回收到7.6之下后国内的反弹弹性再现。
有色系品种普遍存在原料进口依赖而冶炼产品出口的需求，前两年在国内地方债和房地产融资需求压力大的时候，金属系列的套利多利用冶炼产品来进行资金套利的载体，目前随着国内货币政策的转向，以及金属产业链的供应瓶颈改善，加工费提升的环境下对于冶炼企业改善效益并兑现利润的条件有利。因此在今年的金属现货比价和价差的博弈中，可以着重关注比价变化带来的原料和产品的进出口调节效应，也就是在震荡区间的下沿利用国内率先抗跌形成的正套比价，及时点价进口原料；利用金属在反弹区间上沿靠近压力区时候的国内抗涨，比价转为接近反套比价时候，利用比价有利时机出口冶炼产品或进行隐形库存的转出口，而金属产业链的冶炼企业在加工费相对合适有利的时候，则利用原料进口来兑现冶炼收益，这样今年金属产业链的整体效益将得到保障和提升。由此带来的副收益是，股票的估值提升和股东减持改善融资资金结构的过程，实现产品经营和资本经营的双改善。
金属系列的技术走势观测提示，沪铜减仓下落的力度仍待观察，可以参考10天线做跟空的短损保护，43000这一线可以先平一道；沪锌围绕60天线支持和20天线的反压来；沪镍的资金弹性变化快，依托前低平台的试多单，以伦镍收盘破低为损即可，反弹短压目前也先看20天线这里。
操作建议，金属震荡下落的支持有增加，金属比价修复后建议客户注意利用比价的原料进口点价，并为冶炼产品的利润兑现提供条件。铜减空注意兑现，锌减多换手持多，铝日内处理不变，镍依托前低平台试多持有，金属品种目前震荡过程的反弹压力都先参考20天线这里。