招商期货：铜铝锌镍早评0602

招商评论

铜

铜基本面来看，智利国家铜业受Ministro Hales等新项目提振影响，一季度产量同比增加3%，铜矿供应高峰或许在下半年迎来高峰。现货市场铜在下跌过程中升水走高至60元，且上期所库存和LME库存都在下滑，虽然铜6月开始基本面较差，但是下跌不会一蹴而就。操作上：空单继续持有，空仓者可等反弹继续沽空。观点仅供参考

铝

伦铝止跌反弹，显示全含价在1800美金附近得到基本面支撑，现货升水维持稳定，也在一定程度上提升下游补库积极性，预计未来伦铝或继续维持偏强走势。沪铝弱势不减，主要来自原料瓶颈解决，氧化铝和电解铝新建投产加速推进，市场供应仍严重供大于求，导致沪铝反弹乏力。后期中铝推进转加工短期能缓解铝锭供应压力及助推仓单紧张，或引铝短期止跌，但过剩仍会主导中期铝价弱势。操作上来看，正套适当持有。

锌

主要消费地区天津到货增加，消费相对平稳，导致现货成交升水有所下滑，跌幅大于华东和华南，后期仍有到货增加，或华北显示弱势。短期来看锌仍维持低位震荡。但中长期来看国内矿短缺于冶炼缺口不断扩大，国外锌矿供应收紧或导致锌冶炼产能开工受限，供应将得到抑制。因此维持中长期看涨不变，操作上建议短期16500元/吨一线逢低试多思路不变，套利上反套持有。

镍

5月PMI指数为50.2，超过50分水岭，市场对中国需求改善预期增强，在伦镍库存继续增加，美元指数攀升背景下，镍价昨日出现一波上涨，基本面无利好之下，操作上建议前期空单继续持有，反套头寸维持。