上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0601

铜：上周五，市场利空消息增加，美国公布经济数据喜忧参半，美股全线回落，伦铜一路承压回落，并收报近低位6018美元/吨。今日伦铜开6015美元/吨。上午，中国统计局公布中国5月官方制造业PMI小幅升至50.2。其中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数出现明显增长。同时，产成品库存指数的下降与采购量指数的增长，形成了鲜明对比。总体而言，5月官方制造业PMI更多反映了规模型工业企业在旺季中的经营好转，而降息降准等宽松举措，则更多的体现在了工企利润因财务费用下降而留在了生产商环节。不过，稍晚公布的5月汇丰制造业PMI维持着49.2的低位，也反映出中小型企业的经营环境改善程度远不及规模型企业。随着淡季来来临，对于中小型企业占据总企业数80%的中国制造业而言，5月数据仍是喜中带忧的信号。日内伦铜企稳走高，依附日均线上触高位6050美元一线，但市场买盘交投明显不足，进入欧洲金融市场交易时段后，伦铜抛压再起再度回落。截止北京时间17:00，伦铜6020美元/吨，美元97.45。今晚将公布美国5月Markit制造业采购经理人指数终值、4月营建支出月率以及美国5月ISM制造业指数，伦铜处于抛压风险中，难有返升之力。
上周五，伦铜大幅下挫，沪期铜主力合约夜盘开于44010元/吨，高位测试44140元/吨元/吨后随外盘承压回落，盘间一度下挫近400元/吨，至低位43570元/吨，尾盘企稳最终收于43680元/吨，下跌480元/吨，跌幅1.09%。仓量方面，主力合约持仓量增加6052手，成交量近17万手。日内沪期铜波幅有限，多在43720元一线窄幅，波动区间不足一百元，完全承压日均线运行，最终主力合约收报43650元/吨，下跌510元/吨，跌幅1.15%。仓量方面，主力合约成交量增加62648手，持仓量增加12390手，沪期铜远月移仓迹象明显，失去所有近日均线，技术性压力增强，关注60日均线与5日均线交叉合力，阻力进一步加强，等待晚间市场对各国数据解读，风险增加。
现货市场，今日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格43890元/吨-43930元/吨，升水铜成交价格43910元/吨-43990元/吨。沪期铜大幅回落，市场保值盘部分流出，现铜供应仍较为充裕，6月首个交易日市场交投依然清淡，持货商试图推高升水出货，早市报价坚挺，但随着市场对高升水的不认可，现铜升水依然逐步回落，平水铜与湿法铜货少价挺，与好铜价差收窄，中间商寻觅低价货源，流转活跃度下降，下游多观望，按需为主，成交一般，周一特征明显。午后沪期铜远月合约抗跌，市场部分套利者被套，难以出货，现铜报价依旧坚挺于午间水平，主流报升水30元/吨-升水80元/吨，成交价43720-43860元/吨，成交氛围清淡，少有参与者。
近期铜价走势反复，市场看法分歧有所增大，根据SMM调研，本周有48%的业内人士认为铜价将维持区间波动，伦铜6020美元/吨-6100美元/吨，沪期铜在43700元/吨-44200元/吨。美元近期步入区间震荡，下方均线支撑性增强，随着周后美国将公布非农就业数据，市场普遍预期美元仍将维持强势震荡，牵制铜价上下空间。本周公布经济数据较为集中，中欧美等均将公布各国制造业数据，在盘间影响价格波动，预期喜忧参半。另外，伦铜与沪期铜持仓近期逐步下降，资金青睐度下降，多空依然各据一半江山，分歧较大，短时较难分出伯仲。国内A股周一再度大涨，收复4800点关口，但股市对于铜市来说，依然是双刃剑，除了人气带动之外，资金的分流引起商品市场失血也是主因之一，所以依然牵制铜市空间。本周铜市继续维持区间震荡。
同时，有41%的业内人士认为铜价将面临回落风险，伦铜将难保6000美元关口，沪期跌至43500元一线下方。技术面，伦铜与沪期铜均回落至60日均线下方，技术指标开口向下，压力增强。国内最新公布两大PMI指标，出现明显分化，且去库存化表现明显，根据SMM调研，大型企业与中小型下游企业开工率明显分化，短时依然不利消费，从需求方面拖累铜价。所以，本周铜价依然将寻求低位支撑。
另外，有11%的业内人士认为铜价仍有望出现技术性反抽，伦铜上触6120美元以上，沪期铜站上44200元一线。伦铜与沪期铜库存连续数周呈现下降态势，短时仍从数据面支持铜价走势。资金面，进入6月后企业资金面趋于改善，市场活跃度有所增加，铜价波动增加。现货方面，由于沪期铜缺乏抛盘，抗跌明显，沪伦比值由前期7.1附近上修至7.26附近，令持货商多挺价，不愿调降现铜升水出货，从基本面支持铜价上行。所以，本周铜价仍将试图向上发出反攻之力。


铝：隔夜伦铝开1778美元/吨，小幅高至1781.5美元/吨后大幅下挫，回吐前日涨幅，低至1734美元/吨，收1741.5美元/吨。今日伦铝开1745美元/吨，亚洲时段强欧美时段弱格局延续，盘间高至1755美元/吨后再度下行，截止北京时间17点伦铝1737美元/吨，美元强势继续上行，晚间伦铝测试上周低点1731美元/吨。
沪期铝主力1508合约夜盘受伦铝下挫影响跳空低开13175元/吨，盘间继续小幅震荡走低至13130元/吨，为近一个多月新低，表现疲弱，收13145元/吨。今日中国官方及汇丰PMI均显示5月制造业活动都略有回暖，主力小幅低位回升，午后震荡重心继续上扬，期间高至13200元/吨，收13175元/吨，成交量为38608手，持仓量减少2202手至125170手。主力上方13200元/吨变支撑为压力位，市场空头氛围持续，未来或继续回落。
沪铝当月跳空低开至13000元/吨附近横盘整理，现货市场上海主流成交在12940-12960元/吨，贴水110元/吨至贴水90元/吨，无锡主流成交在12920-12940元/吨，杭州主流成交在12970-12980元/吨，铝价疲弱再度走低，持货商低价出货意愿不高，仍然保持出货的持货商挺价意愿明显，贴水得以继续收窄，但中间商对贴水收窄至百元以下缺乏信心，接货热情受抑，而下游在铝价疲弱毫无反弹动力的情况下接货谨慎，今日成交市况较淡，市场供需两淡。午后沪铝当月微幅上行，但现货价格无法上行仍保持上午价格低端报价，货源较多的无锡地区出货较多，鲜少成交。
本周上海有色网（SMM）针对30家电解铝企业及贸易商进行了调研，调研结果显示，有40%的企业认为本周现货将持平在12920-12960元/吨附近；有40%的企业认为本周现货将下跌至12920元/吨下方；有20%的企业认为本周现货将上涨至12960元/吨上方。
认为本周价格将下跌的企业给出的原因包括：1.美元回归强势，尽管美国一季度GDP表现不佳，但是市场对后期美国经济仍然较为看好，并且年内预期之下，本周美元将继续上行，压制伦铝走低，测试1700美元/吨低位。2.国内沪期铝主力空头实力占优，底部无任何技术支撑，本周在金属市场普遍疲弱的影响下将继续下行，至13100元/吨下方。3.现货市场下游畏跌毫无逢低备货迹象，中间商入市接货情绪也逐步减弱，市场成交疲弱，本周现货继续下行至12920元/吨下方。
认为本周价格将持平的企业给出的原因包括：1.伦铝近期底部暂有企稳之势，近期下行受金属市场整体空头氛围影响较多，在伦铝持续超卖的情况下，本周将表现抗跌，区间运行为主在1720-1770美元/吨。2.沪铝主力仍然表现抗跌，屡次试图收复前期13200元/吨的支撑位，且主力减仓下行，空头杀跌较谨慎，本周弱势震荡在13100-13200元/吨之间。3.现货市场虽然接货较少，但是持货商低价出货意愿也较低，普遍有挺价心理，贴水逐步缩窄，现货底部有支撑，下周区间盘整在12920-12960元/吨。
认为本周价格将上涨的企业给出的原因包括：1.伦铝连续大跌已出现超卖迹象，随时有技术修正需求，另外技术指标kdj已有金叉迹象，MACD也逐步收敛，技术性反弹动能加大，本周伦铝或低位回升运行1770美元/吨上方。2.现货市场贴水收窄，持货商挺价意愿较浓，现货底部支撑明显，等待期铝低位技术性回调，现货市场将跟涨上行，本周回升至12960元/吨上方。


铅：上周五伦铅先扬后抑，最终录得2%的跌幅。亚洲时段开于1985美元/吨后单边上行一度摸高至2009美元/吨，欧洲时段抛压加剧，终收于1952美元/吨，跌40美元/吨。今日亚洲时段伦铅低开于1940美元/吨，早间中国官方PMI数据录得50.2，符合预期，再加上A股市场录得逾4%的大涨，市场人气受到带动，伦铅运行区间至1955-1960美元/吨，进入欧洲时段，抛压力量再次加大，截止17：11，伦铅已跌至1928.5美元/吨。
沪期铅主力1507合约跟跌伦铅，收13235元/吨，跌145元/吨，今日早间中国官方PMI数据录得50.2，符合预期，再加上A股市场录得逾4%的大涨，市场人气受到带动，沪铅逐步收复跌幅，开盘后价格缓步上行，午盘最高摸至13305元/吨，终收于13285元/吨，跌95元/吨，但持仓量来看，多空双方离场均较明显。
今南方、成源、塑钢双燕报13850-13890元/吨，汉江13840元/吨，对沪期铅主力1507合约升水570元/吨左右，铁皮双燕及红鹭13400元/吨。炼厂未出货，近期从广东来的货源由于绝大部分已预售给下游，目前上海市场整体货源仍偏紧；下游在月初未出现补库现象，且由于部分存在畏跌情绪，少量按需采购，成交较清淡。河南市场品牌铅价格对SMM升水50-100元/吨；广东市场13400-13500元/吨。
针对周内铅价走势，SMM对业内30位人士进行了调研。其中30%的业内人士看跌，伦铅看至1900美元/吨一线，现货铅小幅下挫13550-13700元/吨。宏观方面，美国本周将公布包括5月ISM（非）制造业PMI及非农就业等一系列数据，预期整体表现较好，再加上希腊将于6月5日迎来第一批对IMF的偿债，两方面因素推升美元，对金属起到压制作用；此外，A股在暴跌之后，由于有 “530”行情的前车之鉴，市场情绪谨慎，对金属市场也将产生一定影响。伦铅方面，注销仓单从前期的40%-50%下降至目前的20%不到，以及现货对期货贴水16美元/吨，为今年以来的低位，都表示伦铅基本面一定程度的走弱。现货方面，一方面冶炼厂供应逐渐增加，金利、南方、成源、宇腾冶炼厂都已检修完成；其次，下游铅蓄电池目前处于淡季，动力型及起动型电池企业开工率下降，铅锭市场供需矛盾将逐渐缓解，高升水已维持了近一月，存在回调需求。此外，6月为年中还款期，企业资金压力增加，炼厂出货将增加，而下游为缓解资金压力以及中报等需求，采购减少。
17%的业内人士看涨。伦铅1950-1980美元/吨，现铅13600-13800元/吨。宏观方面，希腊还债问题，德国、希腊财长以及欧盟执委会主席容克均表达不必过分担忧，若周内能达成一致，欧元将上涨，利好金属；A股虽上周遭遇了“528”行情，可是市场对慢牛的期待并没有减弱，从今天上证指数再次上涨便可以看出，由于市场资金充足，除了流向股市之外，还将陆续流入金属等价值洼地的品种，引领金属的新一波上涨行情。现货层面，虽然原生铅供应在增加，但是再生铅目前正值农忙时期，“三无”企业开工少导致再生铅产量低，综合来看，整体铅供应好转并不明显，铅高升水将维持。
剩余53%的业内人士看平。主要从目前的技术图形来看，伦铅在1910-1990美元/吨的平台做区间整理，而沪期铅也在13150-13450元/吨的平台上，一天涨一天跌，市场目前尚未形成清晰的方向。虽然供应仍偏紧，但下游需求清淡不给力，供需的拉锯状态也令价格呈现推高乏力下行受限的横盘僵持格局。


锌：上周五伦锌冲高回落，盘间波幅较大跌幅逾2%，开于2234美元/吨后盘间快速上测2260美元/吨，晚间受美数据打压，投资者抛压渐显，重心承压再度回落至5日均线下方，报收2184.5美元/吨，跌48.5美元/吨，跌幅2.17%。今日伦锌开于2192.5美元/吨，亚洲交易时段小幅摸高2197美元/吨，不过进入欧盘后伦锌抛压仍然较大，下方跌穿60日均线，探低至2156.5美元/吨，截止17:00，伦锌报2158美元/吨，跌26.5美元/吨，跌幅为1.21%。
上周五，沪期锌主力夜盘跳空低开于16740元/吨，盘间重心回落至16660元/吨附近，终报收16660元/吨，跌160元/吨，跌幅0.95%。成交量缩减17394手至79996手，持仓量增5514手至14.4万手。今日沪期锌主力1508合约开于16660元/吨，外盘上行乏力，盘间多头继续平仓，拖累沪期锌主力走势震荡偏弱，重心逐步下移至16600元/吨附近，最终收于16615元/吨，下跌205元/吨，跌幅为1.22%。量仓方面，成交量减29954手至142398手，持仓量减1814手至136834手。沪期锌主力多头乏力，但空方主动抛压意愿也较为有限，不过由于外盘走势疲软，预计沪期锌主力继续维持弱势下行走势，但相对外盘而言较为抗跌，下方考验60日均线支撑。
今日0#锌主流成交16490-16520元/吨，对沪期锌1507合约贴水100-80元/吨，1#锌成交于16420-16490元/吨附近。沪期锌1507合约窄幅震荡盘整于16590-16600元/吨，0#现锌贴水略收窄至100-80元/吨附近。炼厂出货情绪尚可，不过期锌波动小，贸易市场活跃度降，月初下游资金稍缓解，采购情绪得以释放，逢低略采带动成交较上周五小幅改善。午后，沪期锌主力重心略下沉10元/吨，贴水小幅收窄10-20元/吨，普通品牌持货商少出，个别中间商略补库。
上周伦锌稳固2200美元/吨关口，成功守住60日均线支撑，本周伦锌能否蓄力上扬？对此SMM对三十名业内人士进行调研，了解到：
53%看平，认为周内伦锌重心维稳于2180-2230美元/吨，沪期锌主力1508合约运行于16550-16850元/吨附近。看平者认为本周中美一系列数据较为密集，美国ADP及非农报告公布之前，市场情绪较为谨慎，对美联储加息时点分歧大。且锌价在基本金属中滞涨抗跌，上有阻力下有支撑情况下，不会走出明显突破势行情。
20%看涨，认为伦锌有望向上冲刺2250美元/吨关口压力，沪期锌主力1508合约顺势摸高17000元/吨。中国公布的4月制造业数据虽表现不佳，不过令市场对后市刺激政策预期升温，带动人气。短期技术面来看，伦锌守住60日均线支撑，不过上方各路均线阻力亦较明显，缩仓减量显示投资者对后市并不过分追空。沪期锌上周连续增仓放量，多头买盘较为积极，走势略偏强。从基本面来看，国外市场，LME现锌贴水收敛，库存下降，且空头抛压有限；部分冶炼厂检修计划导致供应减少，国内库存连续两周下降，入库量增幅连续两周下降，支撑锌价走高。
27%看跌，认为本周伦锌破位60日均线，失守2150美元/吨，沪期锌主力1508合约回到16500元/吨关口下方。看跌者认为，本周美国公布的一系列就业数据预期良好，利好美元稳站60日均线上方，将施压基本金属。而且中国周初公布的4月制造业数据不及预期，显示经济下行压力巨大，打压人气。进入6月，临近传统产销淡季，下游消费需求或转淡。据SMM统计，2011-2014年6月份，镀锌、压铸锌合金以及氧化锌平均开工率环比下滑1-3个百分点，夏季汽车等行业处于产销淡季拖累需求，不利锌价。


锡：今日伦锡开盘15600美元/吨，亚洲时段依然维持震荡走势，主要运行于5日均线上方，最高15640美元/吨，最低15500美元/吨。今日公布汇丰5月中国制造业PMI终值小幅上升，但连续第三个月低于荣枯线，新出口订单创近两年低位，产出分项年内首度萎缩，均显现当前制造业依然承压。5月官方制造业PMI仅小幅上升至50.2符合预估。经济下行压力不减，需要更多宽松政策提振。该数据令基金属市场承压。伦锡下方支撑15400美元/吨，预计仍以区间震荡为主。
上周五晚间沪期锡开盘116090元/吨，小幅上扬至116350元/吨，之后保持偏弱震荡。今日沪期锡主力整体保持平稳盘整，波动区间较窄，运行于116000元/吨附近，上方承压于116320元/吨一线，收盘116120元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.03%。盘间成交偏淡仅4366手减4610手，持仓5706手减384手。沪锡晚间料将保持震荡走势，下方支撑115000元/吨，上方5日均线116500元/吨直压头顶。
沪锡市场，今日现货价格基本保持平稳，主流成交于114500-116000元/吨，整体成交偏淡。云山云象云祥天梯114500元/吨，云亨115000-115500元/吨，云锡115500-116000元/吨，少量金龙114300元/吨。
SMM对本周后市调研结果显示，50%的市场人士认为周内锡价将总体保持平稳，主要运行区间115500-117500元/吨。这部分市场人士主要认为周内期货价格将整体保持平稳，外盘下方支撑15400美元/吨，沪期锡下方支撑115000元/吨。近期市场江西品牌等低价货供应偏少，以云字头为主，这令价格存在一定抗跌性，只要国内期货价格能够保持平稳，国内现货预计不会出现太大波动。国内期货目前处于区间振荡期，下方115000元/吨预计存在较强支撑。虽然前期停产的云锡、华锡逐步恢复生产，但短期内产出有限，预计现货价格尚具一定支撑。
35%的市场人士认为周内锡价将出现回落，看空人士主要持临近淡季需求减弱的观点，加之恢复生产的冶炼厂将增加市场供应，因此现货价格面临一定压力，现货价格预计出现阴跌格局，下方支撑114000-115000元/吨。外盘锡价近期震荡偏弱，美元指数再度走强，升息预期令基本金属走势普遍承压，其他金属跌幅较大，期锡相对来说较为抗跌，但依然受此影响运行重心有所下修。预计本周将测试15400美元支撑，若跌破则下一目标15000美元/吨。国内期货价格预计下方支撑113500元/吨。
15%的市场人士认为周内锡价仍有反弹可能。持这部分观点的人士认为正由于中国经济数据较为疲弱，因此市场对政府将进一步出台宽松政策抱有强烈期待，此预期或将助推期货价格上扬，现货受此提振或许将跟随小幅上涨，现货目标115000-116000元/吨。


镍：今日，消息较多，早间中国5月官方制造业PMI为50.2，预期50.3，前值50.1，而5月汇丰中国制造业PMI终值49.2，符合预期，略高于初值49.1，继续运行于枯荣线下方。显示中国经济仍然疲弱，央行或有必要维持目前降息降准的节奏来为经济托底。午后公布的欧元区德、法、意也是喜忧参半，而希腊此前声称将在5月份与债权人就债务援助达成协议也踪影难觅，欧元区仍面临不小风险。今日，伦镍亚盘开12620美元/吨，开盘后伦镍开始有所修正，最高摸至12700美元，但受到5日均线压制，伦镍拐头向下，进入欧美时段，伦镍加速下行，由红翻绿，最低摸至12510美元/吨，技术指标MACD绿柱放大，下行明显，KDJ则重回超卖区域，料晚间伦镍仍处于弱势，12500美元位置争夺激烈。
上周五夜盘1507合约沪期镍震荡走低，夜盘开98860元/吨，伦镍跳水使得沪期镍难有作为，呈现单边下行态势，最低摸至98400元/吨，收盘报于98430元/吨，跌幅0.78%。今日，沪期镍1507早盘开98480元/吨，之后继续探低，最低摸至97800元/吨，沪期镍连续走低，因下游需求仍未有所改善，多头平仓了结， 此后运行于98000-98500元之间，收盘报于98040元/吨。今日沪期镍1507合约跌1.82%，成交量减少21.7万手至24.6万手，持仓量减少7794手至10.9万手，成交量和持仓量的减少，主要因市场走弱和主力合约的换手。进入欧美时段伦镍反转下行，使得沪期镍将再度承压，夜盘沪期镍将延续下行走势。
上周五夜盘镍主力合约1509延续下跌走势，1509主力合约夜盘开97500元/吨，之后空头抛压严重，沪期镍快速下行，最低摸至96840元/吨，之后呈现低位震荡，收盘报于97030元/吨，跌幅0.58%。今日沪期镍主力合约1509早盘开97090元/吨，快速下探后低位返升，跌幅逐渐收窄，收盘报96810元/吨。今日沪期镍1509主力合约跌幅1.18%，成交量减少24488手至17.2万手，持仓量增加12384手至15.7万。1509主力合约成交量正逐渐逼近1507合约，镍移仓逐渐明显，但因为逼仓根本仍未解决，1509主力合约和1507合约之间价差仍值得关注。欧美时段伦镍反转，也将继续打压1509主力合约，夜盘沪期镍主力合约仍将维持下行。
沪市现货，SMM 1#电解镍93400-98400元/吨，今日上午，金川公司小幅下调出厂价格，出货意愿有所增加，除了因期镍大幅下挫，近来住友镍和挪威镍进口增加，下游逐渐尝试低价优质的进口镍，使得金川镍销售受到一定影响，金川镍现货成交较无锡主力合约升水走低至4200元/吨，同时镍价的走低使得下游采购积极，主流成交区间为93700-98300元/吨。下午，镍价波动增大，先涨后跌，下游谨慎观望，成交较上午明显减弱，主流成交区间为93600-98000元/吨。今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至98500元/吨，下调幅度2500元/吨。
周初，SMM调研30位市场人士，其中3人看涨，14人看平，13人看跌：
10%人士看涨，预计本周运行区间12850-13000美元/吨中国房地产再获政策支撑二次房改方案有望年内提出，同时2015年5月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10569元/平方米，环比由跌转涨，涨幅0.45%，终结三连跌。48个城市环比上涨，52个城市环比下跌。中国房产逐渐企稳，利好不锈钢厂产业。进入6月后，菲律宾部分地区又现雨季，再加上极端厄尔尼诺现象，对镍矿供应将会有所影响，伦镍此次下跌后已回到底部，继续下行空间有限。料本周伦镍将下跌后企稳，有望小幅上行，重点关注5日均线位置。沪期镍主力合约1509，随着移仓结束，镍价也将逐渐修正，有望上行，运行至98500-100000元之间。
47%人士震荡，预计本周运行区间12500-12900美元/吨，中国5月PMI数据反映出中国经济仍然疲弱，央行降有望继续降息，政策红利仍将不断释放，菲律宾部分地区雨季，将使得镍矿供应又现趋紧，镍价将获得支撑。但美国数据走好，使得美元重回上升通道，进口镍大量进入国内，镍供应仍处于过剩状态，国内项目进展迟缓，抑制需求，使得镍难有上涨动力，料伦镍将以震荡巩固为主，沪期镍主力合约1509或下修比值，震荡幅度较大，运行于96500-98500元之间。
?43%人士看下跌，预计本周区间12300-12500美元/吨，美数据走好，将使得美元继续走强，基本金属承压将继续下行，中国政策不断释放，却始终利好虚拟经济，股市大涨使得资本从实体经济流出，4月4月工业企业利润增速转正 几乎全部由投资利润贡献，实体经济未能有所好转，市场需求也难有起色，镍价全面下行，正是对此的反应，同时尽管镍矿供应或有减少的可能，但精炼镍市场仍然供过于求，镍短期内不会出现短缺，料伦镍将跌破12500美元关口，下方支撑或12300美元。伦镍的下挫，必将引其沪期镍主力合约1509的大幅下行，前期低点对其有所支撑，运行于93000-96000元之间。