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瑞达期货：铝策略周报（0518-0522）

2015-05-25 16:37:04 铝业行情

铝
观察角度
概况说明
行情回顾
上周LME铝连续第三周振荡下滑，且跌幅进一步扩大，主要受美元指数强势反弹及国内铝市供应压力增加，其周内交投区间为1863-1757美元，周暴跌4.79%至1768美元，表现弱于伦铜（-3.58%）但抗跌于伦锌（-5.06%），伦铝连续三周累计跌幅仅7.8%,目前重新跌回年内4月10日上涨之前的水平。同时沪铝主力合约亦振荡下滑，但两市比值大幅涨至7.46，显示沪铝较伦铝明显抗跌，沪铝1507合约周跌0.93%至13190元，回到年内4月22日来的低点。
关注焦点
1、4月中国铝土矿进口量为471.89万吨，同比剧增1.98倍，而1-4月中国铝土矿累计进口量为1477.4万吨，同比增加2.4%，其中进口自马来西亚的铝土矿高达455.5万吨，同比剧增92倍，仅次于进口自澳大利亚的铝土矿655.9万吨，显示印尼铝土矿的出口禁令几乎无影响，因中国增加马来西亚及印度的铝土矿进口量。
现货情况
据SMM报道，上周沪铝完成当月换月，现货贴水重新扩大，中间商接货积极，成交贴水由180缩窄至130元/吨附近，在此期间保值货流出增多，贴水无力继续减小，中间商接货观望情绪逐步抬升，下游仅在现货价格跌至万三附近有少量逢低采购，市况由活跃逐步转为平淡，临近周末铝价渐有触低反弹的情况，持货商出货继续增多，市场供应压力再有增加。
上下游情况
1、上游：4月中国铝土矿进口量为471.89万吨，同比剧增1.98倍，而1-4月中国铝土矿累计进口量为1477.4万吨，同比增加2.4%，其中进口自马来西亚的铝土矿高达455.5万吨，同比剧增92倍，仅次于进口自澳大利亚的铝土矿655.9万吨，显示印尼铝土矿的出口禁令几乎无影响，因中国增加马来西亚及印度的铝土矿进口量。
2、中游：IAI最新数据显示，全球4月铝产量为464.3万吨，环比减少3.8万吨，同比却增加44.3万吨。据世界金属统计局（WBMS）的报告显示，今年1-3月全球铝市供应短缺9.5万吨，3月单月铝市供应短缺5.28万吨，去年全年供应过剩短缺73.8万吨。
3、下游：据悉，美国中西部地区卖家铝升水由5月初的8-9美分/磅跌至6-7.6美分/磅，触及四年来低点。4月中国铝材出口量为38万吨，同比增加39.9%，1-4月铝材累计出口为145万吨，同比亦增加46.4%。
4、机构预估：高盛称，中国约有10%的铝生产企业亏本运营，因铝价低迷。高盛同时称，铝价降至1875美元/吨会带来巨大压力。
库存
上周伦沪铝库存均减少，截止5月22日，LME铝库存减至376.9万吨，较上周剧减30750吨或0.81%，为连跌两周，该库存水平创下2009年4月29日来的新低（3767325吨）；同期，上期所沪铝库存报289354吨，周微减464吨，此前沪铝库存十三周里有十二周增加，目前该库存仍创下2014年9月19日当周来的高点（299572吨）。
关键价位
伦铝上下阻力和支撑关注1900美元，1800美元；沪铝1507合约上下阻力和支撑关注13500元，13200元。
 
《本周策略》

 

策略类型
策略内容
操作计划
研究评级
短线（1周内）
国内铝供应压力仍较大，或承压下滑
建议沪铝1507合约背靠13350元之下逢高抛空，入场线参考13250元，下方关注13000元-13100元
☆
波段（1个月内）
5月下旬铝市或由消费旺季转为淡季，且今年铝市生产成本整体下行，令沪铝上涨高度有限，等待逢高抛空
建议沪铝1507合约背靠13600元之下逢高抛空，入场点参考13400元附近，目标关注13000-13100元。
☆☆
中线（1-3个月）
铝市仍存供应过剩忧虑，中期跌势未扭转，建议逢高抛空
建议沪铝1507合约关注13500以上的抛空机会，止损参考13900元
☆☆
套利交易
两市比值振荡回升，可转为买沪铝抛伦铝的套利，同时尝试买沪锌抛沪铝
建议继续持有买沪铝抛伦铝的套利目前为7.46，目标关注7.6以上。
☆
现货套保
年内沪铝仍存下跌风险，尤其是5-6月区间，建议逢高建立保值空单
沪铝中期空头保值点位上移至13500元附近。
☆

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