瑞达期货：现铝跟涨乏力 或限制期铝反弹高度

外盘走势：今日亚市伦铝冲高回落，显示上方抛压较重，其中沪市收盘3个月伦铝微涨0.17%至1784美元，日内两市比值回升至7.42附近，显示沪铝较伦铝抗跌性继续上升，目前伦铝远远运行于主要均线组之下，下方支撑下移至前期低点1769美元。

现货方面：据SMM报道，5月21日上海现铝主流成交在13030-13050元/吨，贴水160-贴水140元/吨，现货跟涨乏力，持货商低贴水出货积极，市场货源充裕，下游和中间商接货观望情绪继续发酵，少量急于成交的持货商下调报价，但对成交助益有限，直至午盘期铝继续上涨，持货商惜售，市场几无出货。

内盘走势：今日沪铝主力合约1507止跌反弹，尾盘收涨至13245元，较隔夜收盘价13210元回升0.26%，表现抗跌于沪锌但弱于沪铜，目前铝市期限结构呈近低远高的正向排列，1507和1508合约的正价差缩窄至35元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数无力延续反弹，自高位振荡下滑，因美联储会议纪要基本符合预期，几无新意。此外，中国5月汇丰制造业PMI初值微升至49.1，虽略好于预期，但连续第三个月处于50之下，显示中国经济下行压力仍较大，由此市场预期中国货币政策存在宽松预期，基本金属多振荡反弹。铝市行业资讯方面，IAI最新数据显示，全球4月铝产量为464.3万吨，环比减少3.8万吨，同比却增加44.3万吨。

行情研判：今日沪铝1507合约振荡反弹，但伦铝承压回落，由于国内电解铝产量再创记录高点，且同时日本铝库存持续创新高，亦显示日本国内下游铝需求疲软。此外，中国5月制造业持续收缩，令铝市需求堪忧，建议沪铝1507合约关注反弹至13280元附近的抛空机会，止损参考13350元，目标关注13100元。