招商期货：铜铝锌镍早评0515

招商评论

铜

两大冶炼厂检修开始和秘鲁下周一罢工给铜市以支撑，但高价铜没有消费买盘的动力也没有继续上行空间，铜价近期高位窄幅波动。在需求不好的背景下，铜价中长期仍不乐观。操作上，短期观望，可46500左右布局空单。观点仅供参考

铝

伦铝现货贴水持续显示现货供应一改紧张格局为供应宽松持续，同时现货溢价再度走低，显示消费相对供应乏力，伦铝回调或持续，沪铝供应过剩格局不变，操作建议空单继续持有不变。

锌

伦锌0-3月由升水转贴水扩大，显示调整或持续；沪锌库存持续增加显示消费增速有限，但冶炼利润向好背景下，供应增长维持。短期震荡趋弱或持续，操作建议观望待低位买入。

镍

随着上期所镍仓单陆续注册，市场对于前期因持仓量相对交割标的数量不足的担忧有所缓解，沪镍1507和1509合约价差回归至3000附近，内外比值亦回归至7.9附近，操作上维持前期观点，近期震荡为主，关注价差变动。