招商期货：铜铝锌镍早评0512

招商评论

铜

缺乏消息面的指引下，铜价窄幅震荡。基本面来看，国内铜需求依旧疲软，铜矿供应减少的预期已反映在价格上。技术面来看，持仓继续小幅下滑，BACK结构逐渐修复。操作上，做好沽空准备。观点仅供参考

铝

库存压力及欧美升水大幅下挫带来出口下滑或仍将主导中期铝价走弱，短期来看，现货贴水状况依然没有改变旺季供应格局。操作上建议铝高位空单继续持有不变。

锌

中长期供应收缩格局不改，锌仍将维持强势。短期现货贴水扩大，显示下游消费受环保因素制约，需求相对乏力，短期锌仍存在回调需求，建议低位补多。

镍

昨日沪镍1507合约和1509合约，由于套利因素即多1509合约空1507合约，两则价差缩小。上海中储南大路仓库昨首批876吨仓单注册完成，但市面上可交割标的数量相对持仓量不足的现状依然未能改善，关注沪镍1507合约与1509合约之间价差变化，多单适量减持。观点供参考。