上海中期：金属早盘研发视点0430

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

隔夜贵金属小幅回落，前期高点处承压。美联储宣布将基准利率维持在0-0.25%不变，并表示虽然GDP和就业增长放缓，但依然预计美国经济增速未来将提升。数据方面，美国第一季度GDP增速只有0.2%，远差于预期的增长1%，较差的数据令美元延续回落，但美国经济向好的大趋势并没有改变，这将继续施压贵金属，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

多单短线交易

隔夜美国发布的一季度GDP增长0.2%，大大低于预期，美元指数大幅下挫，金属市场得到提振，当日LME期铜收涨6.50美元至6133.50美元/吨。近期的铜价整体走势偏强，随着国内进入制造业旺季，且政府采取宽松的货币政策，下游消费略有好转。而美国方面，疲软的经济数据或推迟美联储的升息进程，这一特征料将为金属市场提供支撑。我们认为近期的铜价震荡偏强运行，但上行空间有限，短多交易。

螺纹钢(RB)

多单离场

昨日现货市场建筑钢材保持坚挺，主流品牌、经销商报价有稳有涨，不同品种间略有差异。就实际情况来看，贸易实际成交价格未有明显拉涨，局部已出现高位回调，尤其是前两天涨幅明显的盘螺和高线资源，实际可分别成交在2320元/吨和2370元/吨。螺纹钢主力1510合约昨日大幅下挫，期价跌破2400一线后继续调整，整体表现转弱，建议多单离场为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日上海热卷成交有所减量，相较于前几日的价量齐升，现货市场报价谨慎，下午现货成交明显受到影响，部分商家过度拉高后降价。五一临近，或有提前采购商家拿货，近期现货市场观望情绪较浓。热卷主力1510合约震荡回落，午后大幅跳水，整体表现转弱，观望为宜。

铝(AL)

多单谨慎持有

隔夜LME铝小幅上行，布林通道上轨敞口打开，期价呈多头排列。国内方面，尽管外盘强势上行，但沪期铝并没有跟涨，期价维持相对高位窄幅震荡，上行动能有限。目前基本面表现疲弱，且五一小长假备货增量有限，市场交投较为平淡，对期货价格难有指引作用。近期众金属表现强势，或将提振沪铝继续上行，但空间相对有限，目标位13450-13550元/吨。

锌(ZN)

偏多思路操作

隔夜LME锌价先抑后扬，收盘几无涨跌，美国一季度GDP逊于预期导致美联储加息暂缓，另外需要继续关注价格曲线近端是否还能不断走强，此前Cash-3M从c0.5美元收窄至b11美元，这意味着现货以更快的涨幅从贴水转为升水，我们预计随着欧洲需求的复苏以及中国流动性效应的释放，锌价仍有较强的反弹动能，偏多思路操作。

镍(NI)

偏多思路操作

隔夜LME镍价偏强震荡，收盘微跌0.37%。前期对于菲律宾走出雨季后出口增加将导致中国港口镍矿库存激增的担忧逐步消退，四月份以来港口镍矿库存的增加非常缓慢，市场焦点逐步向镍铁产量的下滑转移，普遍认为今年中国镍铁产量将回落至36万吨左右，这意味着中国今年需要进口至少20万吨镍。加之近期中国宏观政策频出，下游消费转暖预期增强叠加流动性效应，镍价仍然具有反弹动能。

锡(SN)

多单谨慎持有

隔夜LME锡与其他金属背道而驰，期价并未继续上行，录得小阴线，主要是前期多头获利离场所致。国内方面，沪期锡维持相对高位震荡，115000元/吨整数关口的支撑表现显著，盘面气氛偏多。目前锡市仍旧看涨锡价，但部分套保盘流入期货盘面，沪期锡继续上行压力较大，操作上建议多单谨慎持有。

铁矿石(I)

多单离场

进口矿市场价格维稳，市场成交稍显冷清。国产矿稳中运行，部分地区小矿山已有复产的迹象，钢厂采购价格基本没有变化。昨日铁矿石主力1509合约大幅回落，午后下挫至跌停板，整体表现转弱，高位震荡加剧，预计短线反弹行情或终止，多单离场为宜。