沪铜跌破盘整平台，空单适当进场

2015年2月份以来，沪铜迎来了全面的反弹，各合约从39000点附近最高反弹至44000附近，对比黑色金属，沪铝等表现较为强势。国内房地产近期放松调控的预
期加强。基于此，市场似乎对铜价企稳反弹存在一定的乐观情绪，但美元指数的长期走强格局未变，国内宏观经济的增速不及预期，消费需求增长乏力，将制约近期铜价的反弹。长期来看，未来供
给加大，而实际需求下滑，铜价长期走势看弱。
   宏观面看，过去数月，一连串的数据显示，中国经济在一季度持续下行，似乎已是定局。3月中国物价同比增长1.4%，继续停留在“1”时代。而PPI则下降4.6%，连续37个月负增长。国家统计据
公布的工业经济数据也显示，1至2月规模以上工业企业利润总额增速大幅下滑至-4.2%，创2012年2月以来新低；主营业务收入增速则下滑至2.9%，创2009年以来新低。
   基本面看，2015 年全球铜矿产能供应增加已经成为共识，其主因在于金融危机期间推迟的项目将于 2014-2015 年集中释放。此外，中国，美国等主要铜生产加工企业2015铜精炼费也处于10年
以来的高位。冶炼加工费的上涨，将刺激大型冶炼企业开工，预计2015年精铜的产出将更为强劲。来自SHFE库存的数据也显示库存已经创出2013年以来的新高。而需求方面，2015年是智能电网规划
全面建设的收关年，铜需求的高峰或许已经到来，未来需求下滑是大概率事件。精铜将逐步由过去的短缺向过剩转变，这将对铜价形成较大的压力。
   技术面看，沪铜仍处于长期均线组的压制之下，月线仍然处于下行通道中。今日日线图跌破43000点的重要平台支撑，短期向下空间打开，可以逐步在43000一线附近建立空单，如果宏观经济继
续恶化，美元指数维持强势，未来不排除下破40000点的可能，建议空单择机跟进。