违约风险来袭，铜价可能有恐慌性急跌

日前消息，中国第二大担保公司河北融投担保集团有限公司丧失担保能力，银行、信托、证券、基金甚至P2P等近50家金融机构面临项目违约，500亿债权无人履
行担保而面临险境。河北融投目前暂停了全部业务，包括代偿、履约或释放抵押物等。此事件涉及到的机构较多，金额很大，不排除未来出现进一步恶化的情形，预计对金融市场会有短期冲击，此
事件未来进一步的走势及其影响则取决于政府的态度。
   目前来看，下游铜材采取的主流结算方式是票据和欠款，因而可能出现潜在的债务链条循环，一旦其中的一环出现违约，则可能出现牵一发而动全身的局面，导致大面积的风险暴露，进而带给
市场恐慌性抛售。目前房地产开发几乎跌入谷底，房地产现金流紧张，进而导致房地产企业信用风险大增，而这会导致其信用评级进一步下降，并导致其融资能力减弱，影响其进一步的发展，甚至
影响其生存，进而导致与其相关联的银行、建筑材料供应商、建筑开发公司都可能面临较大的违约风险。由于铜广泛用于建筑以及机械行业，因而房地产的萎缩带来的需求下降则是不可避免，自然
会给铜价长期的前景造成不利影响，但短期来看，由于当前政府的财政以及货币政策都出现较大程度的放松，在市场氛围上有利于年初铜价急跌之后的企稳甚至回升，目前铜价已经从年初的底部反
弹大致13%左右，铜价的走势已经对政策预期有所反映，加上近期内盘连三与伦敦电子盘3月合约比值一直较稳定，因而有利于进口铜报关，从一季度的产量来看，由于加工费较高，因而大部分冶炼
厂都在充分的利用产能，因而目前期货交易所显性库存上升较快，同时当前现货市场消费并没有出现旺季消费的景象，从当前升水一直徘徊在底部就可知道。进入夏季以来，另外一个影响铜价的走
势的关键因素就是气候，据长江防总消息，今年长江中下游发生较严重的旱涝的概率较大，一旦出现此情形，据此推断这将严重影响长江中下游室外建筑活动以及空调冰箱以及制冷设备的需求，进
而会影响对铜的需求，不利的气候叠加经济下行的压力，给原本就有过剩压力的铜造成乌云盖顶走势。
   从技术面来看，目前上海期货交易所主力合约CU1406合约铜价多次冲刺44000元关口无果，加上MACD已出现背离走势，因而铜价会出现一次短期的急速回落，从CFTC公布的期货投机持仓来看，截
止2015年4月7日当周，多头持仓减仓1532手，期货期权投机净空头头寸是至2015年3月10当周以来的首次增加，综合各方因素来看，铜价短期内可能急跌到42500-42000的第一目标区间，后期铜价走
势取决于政府宽松政策的力度是否会超出预期以及“厄尔尼诺”现象是否会给中国长江中下游以及华南地区带来降雨量以及气温的变化。