招商期货：铜铝锌镍早评0410

招商评论

铜

受制于昨夜美元走强的影响，伦铜小幅走低。据调研了解到，目前铜下游小企业开工率较差，大企业由于抢了中小企业订单开工率尚可，且终端产成品库存较高，综合来看，今年消费旺季不旺或许大概率事件，中期制约铜价上行。但目前现货升水持续扩大，短期维持强势。操作上，短线观望，激进者可逢高布局空单。观点仅供参考。

铝

受电价下调影响，铝价盘中大幅下挫，但午后部分贸易商挺价出手收复部分下跌，终下跌1%左右。现货过剩局面依然没有改变，导致铝价持续弱势格局难改。操作上建议13500一线沽空不变，注意逼仓挺价风险。

锌

受环保下游停产影响，锌价震荡回落，但整体现货成交贴水收窄格局不变，或支撑锌价下跌有限。总体我们认为16000元/吨附近属于底部，择低多头加仓。操作上多单继续持有。

镍

镍矿价格下跌导致成本向上传导，带动镍价走低，目前正常底部92000-94000元/吨，低镍利润偏好。但菲律宾控制低价镍矿出口，矿价继续下探空间或有限。因此成本带动镍价下行空间有限。总体供应同比大幅收缩局面没有改变，沪镍供应缺口依然大幅存大使其存在较大上涨可能。操作上仍建议低位买入。