招商期货：铜铝锌镍早评0408

招商评论

铝

随交割临近铝现货贴水收敛至(贴) 120-(贴) 80元/吨，但以出口加工为主的板带开工率仍居低难上，显示旺季仍未到来，铝过剩仍将主导中短期铝价走弱。新建投产来看，未有放缓迹象，后期随山东投产推进，铝供应继续增长。操作上建议13500元/吨一线布空不变，或同时买入伦铝远月。

锌

华北环保风暴再度升级，或涉及下游镀锌企业开工率提升，打压主要消费地区升水转暖趋势。消费复苏或继续缓慢对锌价难有效支撑，但供应层面来自冶炼厂检修预期及进口下滑导致收缩趋势不改，仍保持中长期看多锌价不变，操作上建议多单继续持有，加仓待望。